你问我答，一文秒懂西部利得均衡优选混合！

Q1： 西部利得均衡优选的产品定位是什么？
本基金是主动管理的偏股混合基金。股票资产投资比例:基金资产的 60%-95%，投资于港股通标的股票的比例占股票（含存托凭证）资产的0-50%。业绩基准为沪深300指数收益率*70%+中证港股通综合指数（人民币）收益率*10%+中债综合指数收益率*20%
多策略均衡风格：产品风格均衡、总体追求收益与风险平衡，组合构建强调适度分散投资，动态优化以适应复杂多变的市场环境。
收益挖掘：寻找具有盈利相对优势的行业和个股，以合适的价格买入以获得盈利增长或者估值提升带来的收益。
回撤控制：嵌入绝对收益投资理（核心是风控体系及思想），通过大类资产配置，股票阶梯仓位控制，非相关行业分散度控制，个股集中度控制等，力争降低组合波动、为投资者带来良好的持有体验。
注：具体产品要素详见基金合同、产品资料概要及招募说明书。

Q2：拟任基金经理介绍及投资风格优势是什么？
拟任基金经理董伟炜，西部利得基金绝对收益投资部总经理
14年投研经验，9.28年投资经验
能力圈覆盖广：
深耕大金融、中游制造、公用事业、新能源以及TMT等多个板块，擅长把握各阶段市场主线，敏锐捕捉市场高景气机会。
投资框架成熟：
投资框架历经多轮牛熊周期考验，风控体系完善擅长回撤控制，持续动态优化组合收益风险比；灵活适应复杂多变的市场环境。
投资风格均衡：
投资决策强调估值和基本面的匹配，偏好成长性，关注组合和每只标的的风险收益比，并动态优化。个性严谨，擅长绝对收益思维，对风险敏感，组合适度分散。
注：董伟炜2024年5月加入西部利得基金，现任绝对收益投资部总经理，2024年7月起任基金经理。

Q3：拟任基金经理在管产品历史业绩如何？
拟任基金经理董伟炜在管产品西部利得新动向灵活配置，产品A类近6月回报23.42%（同期业绩基准：9.66%），超额收益显著；近一年同类排名第8（8/148）,荣获海通证券三年期五星评级。
超额收益=产品业绩-业绩比较基准，超额收益不代表或暗示投资者在任何时间点投资可以获取该水平的收益，且不意味着一定可以获得正向收益，投资有风险，须谨慎。
注：基金经理的任职时间不完全覆盖本处同类排名和星级评价的周期，请关注基金的整体情况，具体可详阅基金定期报告等法律文件。
数据来源：产品业绩及比较基准来已经托管行复核，时间截至2024/12/31。偏股混合型基金指数数据来自Wind,截至2024/12/31,指数收益表现仅反应该类型基金的整体情况且可能存在指数编制误差(如,样本、编制方法等)，不能保证或预(暗)示本基金未来的业绩表现。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证,基金投资须谨慎。本产品完整业绩展示、同类排名及五星评级来源详情请见文末批注【-】。基金经理董伟炜于2024/7/1开始管理本产品，基金经理无在管同类产品。

Q4：拟任基金经理三位一体投资框架如何发挥作用？
三位一体投资是基金经理董伟炜历经了多轮牛熊周期考验，并经过不同市场环境检验长期有效的投资体系。即围绕投资决策系统、风控系统和心态管理三者展开，构成了稳定且高效的投资框架。
1) 投资决策系统是核心，主要争取相关收益。投资决策始终坚持“自上而下的宏观研判与自下而上的个股精选相结合”。宏观研判方面，注重政策导向、经济周期、市场情绪变化的把握，以此为基础构建决策逻辑。
在个股研究层面，秉持“合理估值+基本面优势”的选股标准，筛选具备成长性和稳定性的公司。深入研究企业的核心竞争力、盈利能力与估值水平，结合产业趋势、事件催化和股价位置，力争抓住阶段性机会。
2) 风控系统是重要防线。通过主动风控和被动风控的双重机制控制风险。
主动风控即通过持续跟踪公司的基本面以及政策变化，争取及时发现潜在风险并调整仓位。
被动风控方面，从投资策略角度会设置止损阈值，比如当个股跌幅超过预设阈值或表现持续弱于市场时，会果断减仓，防止更大回撤。此外，还会分散持仓并动态调整，降低非系统性风险，提升组合的稳健性。在市场波动加剧时，风控系统的重要性尤为显著，它帮助基金经理在控制回撤的基础上，争取为下一次的机会做好准备。
3) 心态管理是整个投资体系的关键。董伟炜通过不断反思与迭代自己的方法论，将投资体系升级，加入稳定性资产（如红利低估值资产），以应对经济转型阶段的市场特征。
注：材料中的投资策略等内容仅代表理论投资策略，不作为基金具体投资情况的承诺或预测，基金的具体投资策略详见基金合同等法律文本。

Q5：拟任基金经理的投资理念及选股策略是什么？
投资理念：合理估值下的基本面优势。基本面优势不仅包括成长速度上的优势，也包括稳定性上的优势。即例如在按照景气度排序投资的基础上，加入了红利策略。
选股策略上有以下三个层次：
1) 第一层是增强GARP策略，即优先选择那些成长曲线呈现加速形态的（细分）行业和股票；
2) 第二层是传统GARP策略，选择业绩成长稳定且估值合理的公司；
3) 第三层是红利策略，选择业绩稳定且股息率高的公司；
4) 最后一层是逆向投资，虽然在优先顺序中排在后，依然可以纳入，但需要严格的估值保护。
结合当前的市场环境，以上策略使用中在商业模式和公司治理方面的定性控制权重有所增加，对于存在治理瑕疵或商业模式问题的公司，即便满足选股标准，可能也会严格控制买入比例或不予投资。
注：材料中的投资策略等内容仅代表理论投资策略，不作为基金具体投资情况的承诺或预测，基金的具体投资策略详见基金合同等法律文本。

Q6：拟任基金经理的风控体系及优势是什么？
风控体系总结为两类机制和三道防护。
首先是设置“两类机制”。第一类是主动机制。基金经理或研究团队实时跟踪持仓的基本面和政策变化，若有不利变化，会减仓或卖出。第二类是被动机制。即每只股票会设定策略预期，如果股价偏离预期达到一定的时间或空间阈值就会减仓或者止损，执行既定的投资纪律。
其次是设有“三道防线”。一是选择基础资产时，对基础资产的质量和买入价格严格把控。二是集中度控制，适度的非相关性分散可以降低风险。三是阶梯仓位，即根据净值回撤程度的提高，或将逐步降低仓位的上限。
风控体系带来的优势：
1) 促使基金经理投资心态始终处于一种客观平衡的理性状态，防止抗压过度，动作变形；
2) 产品明晰风险收益特征，争取让净值运行在客户可接受的风险收益特征范围内。
注：材料中的投资策略等内容仅代表理论投资策略，不作为基金具体投资情况的承诺或预测，基金的具体投资策略详见基金合同等法律文本。

Q7：在行业加速轮动的市场环境中，如何获取超额收益？
绝对收益思维的运用：带风控的基本面趋势的策略
董伟炜将“绝对收益”思维嵌入到成长股的投资中，运用成熟的风控体系，形成了带风控的基本面趋势的策略特点：
1) 产品以“增强 GARP 策略”为支点，优先选呈现加速成长状态的个股和细分行业（重点甄选行业景气度高、估值合理的优质个股）。
2) 行业风格配置：适度的行业分散和轮动，动态平衡：在行业和个股选择上，适度分散和轮动，更加注重均衡。
3) 应对性仓位管理：投资操作灵活，波段操作能力强。择时并非单纯依靠提前预判，而是当事件发生时，采取相应的动作。
注：材料中的投资策略等内容仅代表理论投资策略，不作为基金具体投资情况的承诺或预测，基金的具体投资策略详见基金合同等法律文本。

Q8：带风控的基本面优势的策略优势是什么？
带风控的基本面优势的策略的可能的优势：
1) 市场适应性强：基本面优势策略，自上而下与自下而上相结合，立足中观，寻找相对盈利趋势，和市场表现强关联。
2) 投资效率高: Sharpe值高，更易获得戴维斯双击，争取胜率赔率效率良好平衡;
3) 持有体验好：时空分布较为均匀，客户体验好，兼容各维度考核周期；
4) 回撤控制好：较完善且严格的风控体系力争降低回撤和波动率；

Q9：产品的中长期重点关注方向有哪些？
重点关注方向：
市场主题轮动加速，基金经理将通过分析当前的宏观和市场环境，寻找在经济全局中具有盈利增长速度或者确定性优势的行业或公司。中长期重点关注以下方向：
1) 消费：顺周期方向或将受益于预期改善
展望2025年，在全面促消费政策明确的背景下，一方面，围绕政策细则发布的时间点及力度，资金或反复博弈；另一方面，随着经济增长改善、居民需求提升、企业盈利增长，相关顺周期消费方向在中长期有望迎来系统性的修复机会。
2) AI应用：25年或迎来产品密集落地
目前AI大模型与23年“眼前一亮” 的新品不同，产业预期更加充分、模型底座更新趋稳，这为应用端开发提供了稳定经营的土壤。同时，在海外大模型持续更新的同时，国内AI应用爆发雏形已现，随着国内大模型产品在AI方面的布局不断深入，未来算力、数据、能耗解决方案方面的需求将大幅增加，也将可能带动AI教育、广告服务等行业增长。
3) 新能源：供需边际改善，盈利有望持续修复
供给侧政策逐步落地，等待基本面周期拐点机会。随着供给侧政策逐步落地，反内卷有望对行业中长期产生影响，新能源板块或将迎来发展周期，从中期维度，建议关注该板块的成长性。
注：材料中的市场观点等内容仅代表理论投资策略，不作为基金具体投资情况的承诺或预测，基金的具体投资策略详见基金合同等法律文本。

Q10：西部利得基金权益团队的投资竞争力如何？
权益实力跻身行业前列，股票投资主动管理能力近两年行业第2（2/122）：西部利得正在快速成长为一家在权益投资领域见长的公募基金，2020年以来权益产品表现被市场关注。公司着力探索搭建鲜明特色的权益赛道，聚焦科技领域前瞻布局，力争在新兴产业投资领域形成市场影响力。公司近1年、近2年、近3年股票投资主动管理能力排名均位居行业前列。（近1年排名6/127、近2年排名2/122、过去三年排名9/109）
数据来源：上述主动股票投资管理能力排名数据来自银河证券2024/12/2发布，截至2024/11/30。

Q11：为何在当前时点发行西部利得均衡优选产品？
第一，9月底开始中央召开了一系列的高层会议，正视当前我国经济存在的现状，并提出了支持性的政策取向，同时也提出了提振股市的措辞，市场成交量放大。我们认为，随着后续一系列财政货币产业政策的陆续落地，经济基本面或将企稳回升。同时，由于流动性非常充裕，市场活跃度或将维持较高水平，因此认为2025年的股票市场的总体是有机会的。
第二，西部利得均衡优选是一只主动管理型基金，相对于被动的指数类、ETF类产品有其特别的优势。如对于政策和市场变化的敏锐反应能力，对于中小市值风格的捕捉能力，以及基金经理的个人alpha个股挖掘能力都能在主动型产品中争取有很好的体现。
第三，西部利得均衡优选是一只均衡风格的产品。一方面均衡类产品比较契合当前市场流动性宽裕，主题投资轮动较快的特点，保持动态均衡有助于适应当前市场的特点，另一方面这正好也是我的投资风格的一个重要特点，另一方面也符合基金经理的投资风格。即强调适度分散，力求通过均衡和适度分散来一定程度上控制波动。
综上所述，选择在此时点发行这只产品，是比较契合当前市场环境特征的。

数据来源：
业绩排名数据来自银河证券2025/1/2发布，截至2024/12/31，排名分类为银河证券基金三级分类：偏股型基金(股票上限80%)(A类)。
五星评级数据来自：海通证券2024/11/1发布，截至2024/10/25；
业绩及比较基准数据已经托管行复核，截至2024/12/31，西部利得新动向混合（R3）成立于2011/8/18，历任基金经理赵忆波、闫旭、刘吉林、付琦、冷文鹏、刘荟、林静，现任基金经理董伟炜任职日期2024/7/1。本基金A类2020、2021、2022、2023、2024年度、成立以来回报（业绩比较基准）为26.47%（16.76%）、-5.53%（-0.66%）、-15.05%（-10.69%）、-13.87%（-4.64%）、16.84%（12.26%）、71.43%（63.65%）。业绩比较基准为“沪深300指数收益率*70%+中证港股通综合指数（人民币）收益率*10%+中债综合全价指数收益率*20%”。
风险提示：基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。本基金属于R3（中风险等级）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为C3及以上的投资者，风险等级划分规则说明详见西部利得基金官网。在代销机构认/申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品投资范围包括港股通，若投资港股通标的股票，还将承担汇率风险以及因投资环境、投资标的、市场制度、交易规则差异等带来的境外市场的风险，详见招募说明书等基金法律文件。投资人在投资本基金前，请务必认真阅读《基金合同》、《产品资料概要》及最新《招募说明书》等法律文件及风险揭示，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况、费率结构、各渠道收费标准及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人承诺诚实信用地管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金投资须谨慎。
本材料中策略观点等仅为管理人结合当前市场环境以及本基金法律文本约定的投资范围、策略等基础上的观点，并不代表本基金后续的具体策略指标，管理人可能根据市场环境的变化随时进行策略调整。材料中的投资策略、市场展望等内容仅代表理论投资策略，不作为基金具体投资情况的承诺或预测，基金具体投资运作情况请详阅定期报告。
$西部利得均衡优选混合C(OTCFUND|021968)$
$西部利得新动向混合C(OTCFUND|021953)$
$西部利得祥运混合C(OTCFUND|673083)$