行业动态、产业链变化
据乘联会，2024年12月全国乘用车批售307.5万辆，同/环比+12.3%/+4.5%，创历年各月新高；2024年累计批售2719.1万辆，同比+6.3%。2024年12月新能源批售151.2万辆，同/环比+35.6%/+5.0%。2024年累计1223万辆，同比+37.8%。
光伏主产业链价格，根据PVinfoLink的数据：
多晶硅（致密料）均价为21.0美元/千克和39.0元/千克，环比持平；多晶硅（颗粒料）均价为36.0元/千克，环比持平。
N型单晶硅片（182-183.75mm，130μm）均价为1.180元/片，环比+12.4%；N型单晶硅片（182*210mm，130μm）均价为1.250元/片，环比+11.6%；N型单晶硅片（210mm，130μm）均价为1.550元/片，环比+10.7%。
单晶PERC电池片（23.1%+，182-183.75mm）均价为0.039美元/瓦和0.300元/瓦，环比+2.6%/环比+9.1%；单晶PERC电池片（23.1%+，210mm）均价为0.039美元/瓦和0.300元/瓦，环比+2.6%/环比+7.1%；TOPCon电池片（25%+，182-183.75mm）均价为0.039美元/瓦和0.290元/瓦，环比+2.6%/环比+3.6%；TOPCon电池片（25%+，182*210mm）均价为0.280元/瓦，环比+5.7%；TOPCon电池片（25%+，210mm）均价为0.290元/瓦，环比+1.8%。
双面双玻PERC组件（182mm*182-210mm）均价为0.080美元/瓦和0.650元/瓦，环比-5.9%/环比-4.4%；双面双玻PERC组件（210mm）均价为0.080美元/瓦和0.660元/瓦，环比-5.7%/环比-1.8%。双面双玻单晶TOPCon组件（182mm）均价为0.090美元/瓦和0.690元/瓦，环比-5.3%/环比-2.8%；双面双玻单晶HJT组件（210mm）均价为0.105美元/瓦和0.850元/瓦，环比-4.5%/环比-2.3%。
3.2mm镀膜光伏玻璃均价19.5元/平方米，环比持平；2.0mm镀膜光伏玻璃均价12元/平方米，环比+2.1%。
锂电产业链价格方面，根据鑫椤锂电数据：
上游材料：硫酸钴价格为2.68万元/吨，维持稳定。电池级碳酸锂价格为7.62万元/吨，增幅为0.66%。电池级硫酸镍价格为2.63万元/吨，维持稳定。电池级硫酸锰价格为0.60万元/吨，维持稳定。
正极材料：钴酸锂（4.35V）价格为13.55万元/吨，降幅为0.73%。磷酸铁锂价格为3.37万元/吨，维持稳定。NCM 5系价格为10.15万元/吨，维持稳定；NCM 811价格为14.25万元/吨，维持稳定。NCM523前驱体价格为6.30万元/吨，维持稳定；NCM 811前驱体价格为7.90万元/吨，维持稳定。
负极材料：高端人造负极价格为4.85万元/吨，维持稳定。
隔膜：基膜（湿法,9μm）价格为0.75元/平方米，降幅为7.69%。
电解液：电解液（三元/圆柱/2600mAh）价格为2.01万元/吨，维持稳定；电解液（磷酸铁锂）价格为1.85万元/吨，维持稳定。DMC（电池级）价格为0.51万元/吨，维持稳定。六氟磷酸锂（国产）价格为6.25万元/吨，维持稳定。
市场整体走势
上周大盘继续向下回调，电力设备、汽车板块都跟随大盘下跌，电力设备表现一般，汽车板块表现相对较好。
数据来源：iFind，数据截止时间：2025年1月10日，指数涨跌幅仅供参考，不预示未来表现，也不代表具体基金表现。沪深300指数代码000300，科创50指数代码000688，新能源指数代码000941。
行情解读
上周大盘继续向下回调，电力设备、汽车板块都跟随大盘下跌，电力设备表现一般，涨跌幅表现在31个申万一级行业中排名第11；汽车板块表现相对较好，涨跌幅表现在31个申万一级行业中排名第6。
汽车板块，1月8日上午，国家发改委下发《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》。政策加持下，预计2025年车市维持强势，市场价格体系有望维持稳定。补贴受益的核心车企来看，2025年年初在无补贴状态下，紧凑型车为主的车企和品牌在销量和订单环比均有较大下滑，印证以旧换新主要拉动的是低价紧凑型车型。1月10日晚，工信部正式公示第391批新车名录，其中小鹏G7/问界M8/极氪007 GT/萤火虫等重点新车亮相，Q2配合上海车展有望形成市场新一轮新车热潮。
新能源汽车性能的提升+成本的下行带来性价比的提高，新能源汽车行业仍处于较快增长阶段，也带动上游快充、（半）固态电池等新技术的不断竞争迭代，有望为锂电行业的发展注入新的活力。此外，锂电下游的其他新应用场景的拓展也值得关注：在换新周期到来、人工智能技术的逐步应用的推动下，消费电子市场有望逐步复苏，看好消费电子需求回暖和AI应用带来的锂电池需求扩大；低空经济已成为战略性新兴产业，其中eVTOL电池较车用电池性能要求提升明显；储能行业发展，带来的锂电产业链需求扩大。预计随着行业跨过拐点，锂电产业链价格以及盈利能力有望企稳回升、行业出清后格局优化，整体产业链向好发展。
光伏板块，据上周Infolink等第三方机构报价，产业链中上游的硅料、硅片、电池片价格全线上涨，部分环节涨幅较大，唯组件环节因仍有部分抛库行为以及订单周期因素，统计口径成交价格仍小幅下行，但大型集采招投标价格则已显著企稳，甚至随原材料涨价预期提升而小幅回升。组件提价传导是大概率事件，终端“买涨不买跌”情绪或触发短期需求及春节后排产拉升力度超预期；近期产业链企业在与市场交流中，对2024年Q4经营端压力和年末固定资产减值对业绩可能产生的影响沟通较充分，将于1月份集中披露的年报预告或成为典型的“利空出尽”型正向催化剂。
风电板块，风能新春茶话会顺利召开，据风能专委会CWEA，2024年国内新增风电装机约88GW，预计2025年国内陆风装机95-100GW，海风装机10-15GW，合计105-115GW，预计2026年国内陆风装机95-100GW，海风装机15-20GW，合计110-120GW。数据来看，协会2026年需求预测指引较为乐观。
相关基金
$红塔红土新能源主题精选股票C(OTCFUND|015538)$
$红塔红土新能源主题精选股票A(OTCFUND|015537)$
$红塔红土盛弘混合C(OTCFUND|006548)$
$红塔红土盛弘混合A(OTCFUND|006547)$
$红塔红土盛隆灵活配置C(OTCFUND|002718)$
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