周报 | 大类资产配置要点
2025.1.17
一、行情看板
固收专栏
二、大类资产速览
权益：本周A股市场出现了显著的反弹，尽管后续几日市场转为震荡走势，但已经展现出较强的触底反弹趋势，市场整体活跃度明显提高，下周即将进入春节前最后几个交易日，市场有望延续上涨趋势。本周港股市场延续了反弹趋势，但走势较为震荡，目前港股市场受到外围市场因素扰动较大，预计短时间内主要以震荡为主。随着今年海内外宏观政策的逐步落地，港股的后续趋势有望转好。在美国经济数据显著超预期下，本周美股三大指数均创下较大涨幅，逆转上周的下跌态势，后续来看经济数据和降息政策预期对市场形成较强支撑，但仍需关注更多财报和数据的印证。
固收：本周债市继续调整，收益率震荡上行，交易主要围绕资金面。本周受税期、春节走款、稳汇率、利率债发行放量多重因素影响，资金面紧张，截至周四DR001和DR007上行均超200BP，CNEX资金情绪指数一度突破80。在资金面扰动下，短端收益率震荡上行，长端和超长端收益率波动相对较小。数据方面，本周公布的美国12月通胀数据走弱，海外降息预期增强，人民币汇率压力缓解，国内宽货币政策掣肘减小。往后看，宽货币基调仍在，债市不具备转向基础。短期内震荡为主，波动大概率加大，久期策略与交易策略或更占优。
商品：本周黄金继续走强。美国12月CPI数据偏弱，驱动全球宽松交易，美元走低，美债利率下行，美股上涨，黄金等贵金属上涨。短期内，特朗普上任临近，市场避险情绪升温，金价可能围绕美联储降息预期和政策不确定性震荡偏强。中长期看，地缘政治、美国进入降息周期、多国央行购金几大支撑因素大概率延续，黄金仍具备中长期配置价值。
汇率：本周美元指数高位下行，在岸美元兑人民币汇率小幅下行。央行继续释放稳汇率信号，上调跨境融资宏观审慎调节参数至1.75，潘行长公开发声再次强调“坚决防范汇率超调风险”。本周美国公布12月CPI走弱，美国降息预期边际增强，人民币汇率压力缓解。短期内，特朗普上任或带来关键政策落地预期偏差，汇率波动或进一步放大。中长期看，美国进入降息周期，国内稳增长政策发力支撑，人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定具有坚实基础。
三、策略速览
红利：前期市场风格下，具有防御属性的红利风格会有更大可能跑出相对收益，若市场大幅回暖，相对收益幅度可能减小。
价值：当前市场处于震荡上行阶段，低估值大盘价值股可能会迎来估值修复的机会。
成长：随着市场分歧减小，成长风格会展现出更大的弹性。
四、配置板
$达诚定海双月享60天滚动持有短债A(OTCFUND|013964)$ $达诚定海双月享60天滚动持有短债C(OTCFUND|013965)$
$达诚腾益债券A(OTCFUND|017045)$ $达诚腾益债券C(OTCFUND|017046)$
$达诚致益债券发起式A(OTCFUND|017503)$ $达诚致益债券发起式C(OTCFUND|017504)$
$达诚添利利率债A(OTCFUND|021462)$ $达诚添利利率债C(OTCFUND|021463)$
$达诚中证同业存单AAA指数7天持有期(OTCFUND|019572)$
$达诚成长先锋混合A(OTCFUND|010301)$$达诚成长先锋混合C(OTCFUND|010302)$
$达诚策略先锋混合A(OTCFUND|010808)$$达诚策略先锋混合C(OTCFUND|010809)$
$达诚价值先锋灵活配置A(OTCFUND|011030)$$达诚价值先锋灵活配置C(OTCFUND|011031)$
$达诚宜创精选混合A(OTCFUND|011097)$$达诚宜创精选混合C(OTCFUND|011098)$
#炒股日记#
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