宏观方面：
美国总统特朗普表示，“正在讨论对中国征收10%的关税，因为他们向墨西哥和加拿大出口芬太尼”。他的团队正在讨论对中国征收10%的关税，该关税最早可能于2月1日生效。
1月14日日本央行副行长表示“日本央行所重视的涨薪信息在2025年或继续取得出色的结果，日本央行货币政策委员会的委员们将基于经济与通胀的预期决定在1月会议中是否加息。同时，认为美国经济目前相对强劲，今后也会继续强劲下去”。1月15日日本央行行长表示“年初以来通过跟多方的交流得到了关于涨薪的多个积极信号，将在1月会议中讨论并决定是否加息”。
日本央行或将于1月24日中午公布议息会议的结果以及最新的经济与通胀展望。目前市场一致认为日本央行或将在本次会议中将政策利率上限由0.25%加息至0.50%。
利率方面：
数据来源：同花顺iFinD
截止日期：2025年1月22日
信用方面：
高收益债数据：
周二（1月21日），信用债高收益成交总量189.93E，较周一上升35.22%；其中，城投债成交量105.94E，增加29.02%；山东成交量30.06E，较周一降低5.40%，此外，四川、贵州成交量较高，分别为14.59E及12.28E。地产债成交量24.13E，增加72.71%；其他产业债成交量59.86E，增加34.89%。
市场新闻跟踪：
1月22日，《土地储备管理办法》正式落地。主要内容为：1、各地应根据国民经济和社会发展规划、国土空间规划，编制土地储备三年滚动计划，合理确定未来三年土地储备规模；2、对三年内可收储的土地资源，在总量、结构、布局、时序等方面做出统筹安排，结合城市更新、成片开发等工作划定储备片区，优先储备空闲、低效利用等存量建设用地；3、土地储备机构应当严格按照规定用途使用土地储备资金，不得挪用。
转债方面：
今日转债市场有所调整，中证转债指数下跌0.16%，可转债等权指数下跌0.16%。今日转债市场成交额469.39亿元，成交额相比上个交易日小幅缩量。A股三大指数今日集体调整，截至收盘，沪指跌0.89%，深成指跌0.77%，创业板指跌0.54%，北证50指数跌4.08%。全市场成交额11477亿元，较上日缩量698亿元。板块题材上，贵金属、铜缆高速连接、液冷服务器、数据中心板块涨幅居前，小红书概念、房地产板块跌幅居前。
近期汽车行业表现较好。近日工信部副部长张云明在国新办新闻发布会上表示，我们也清醒地看到，新能源汽车产业面临国内竞争加剧、国际贸易壁垒高企等新形势新挑战。下一步，我们将围绕推动高质量发展，针对性采取措施，努力保持新能源汽车产业发展的良好势头。一是加强企业技术创新。深入实施国家重点研发计划，加快突破新体系电池等关键核心技术。二是加大市场推广力度。落实好汽车以旧换新、新能源汽车购置税减免等优惠政策，积极扩大新能源汽车消费。制定促进换电模式发展的指导意见，加力推进公共领域车辆全面电动化试点，深化重点领域推广应用。三是提升绿色发展水平。优化“双积分”管理政策，探索开展汽车碳排放、汽车动力蓄电池碳足迹管理，推动核算标准和结果的国际互认。建议关注新能源车相关转债标的。
今天光模块CPO板块涨幅较好。硅光技术加速发展，CPO硅光光引擎不断成熟。硅基光电子具有和成熟的CMOS微电子工艺兼容的优势，有望成为实现光电子和微电子集成的最佳方案。硅光光引擎作为当前CPO光引擎的主流方案，硅光技术的成熟有望进一步带动CPO的发展。龙头厂商积极布局CPO，进一步催化CPO产业发展。Intel、Broadcom、Raonvus、AMD、Marvell、Cisco等各大芯片厂商均有在近年OFC展上推出CPO原型机，Nvidia及TSMC等厂商也展示了自己的CPO计划。AI时代高速交换机需求增长，CPO是在成本、功耗、集成度各个维度上优化数据中心的光电封装方案，优势不断凸显。CPO有望带动硅光光引擎、CW光源、光纤、FAU、MPO/MTP等需求增长。光子IC(PIC)和电子IC（EIC）组成光引擎，实现光电转换的高性能光引擎（PE/OE）是CPO技术的核心，硅光技术是目前CPO光引擎的主要解决方案；外部激光源（ELS）是硅光CPO的主流选择，当前主流硅光CPO将连续波（CW）激光器光源单独外置，作为高密度封装体的外围可插拔单元；CPO内部光纤路由方面，硅光光引擎通过与光纤阵列单元（FAU）结合实现光的进出。建议关注光模块相关转债标的。
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