行业动态、产业链变化
汽车数据，2025年1月第一周（12.30-1.5）乘用车销量38.0万辆，同比-15.1%，环比-39.6%；新能源乘用车销量15.3万辆，同比+12.0%，环比-48.0%；新能源渗透率40.2%，环比-6.5pct。2025年1月第二周（1.6-1.12）乘用车销量39.5万辆，同比-11.8%，环比+4.2%；新能源乘用车销量16.0万辆，同比+18.7%，环比+5.0%；新能源渗透率40.5%，环比+0.3pct。2025年1月第三周（1.13-1.19）乘用车销量52.0万辆，同比+7.5%，环比+31.4%；新能源乘用车销量20.7万辆，同比+41.2%，环比+28.9%；新能源渗透率39.8%，环比-0.8pct。
光伏主产业链价格，根据PVinfoLink的数据：
多晶硅（致密料）均价为21.0美元/千克和39.0元/千克，环比持平；多晶硅（颗粒料）均价为36.0元/千克，环比持平。
N型单晶硅片（182-183.75mm，130μm）均价为0.148美元/片和1.180元/片，环比持平；N型单晶硅片（182*210mm，130μm）均价为1.350元/片，环比持平；N型单晶硅片（210mm，130μm）均价为1.550元/片，环比持平。
单晶PERC电池片（23.1%+，182-183.75mm）均价为0.041美元/瓦和0.330元/瓦，环比持平；TOPCon电池片（25.0%+，182-183.75mm）均价为0.039美元/瓦和0.290元/瓦，环比持平；TOPCon电池片（25.0%+，182*210mm）均价为0.280元/瓦，环比持平；TOPCon电池片（25.0%+，210mm）均价为0.295元/瓦，环比持平。
双面双玻PERC组件（182mm*182-210mm）均价为0.080美元/瓦和0.650元/瓦，环比持平；双面双玻单晶TOPCon组件（182*182-210mm/210mm）均价为0.090美元/瓦和0.690元/瓦，环比持平；双面双玻单晶HJT组件（210mm）均价为0.105美元/瓦和0.850元/瓦，环比持平。
锂电产业链价格方面，根据鑫椤锂电数据：
上游材料：硫酸钴价格为2.68万元/吨，维持稳定。电池级碳酸锂价格为7.75万元/吨，跌幅为0.64%。电池级硫酸镍价格为2.68万元/吨，维持稳定。电池级硫酸锰价格为0.59万元/吨，维持稳定。
正极材料：钴酸锂（4.35V）价格为13.55万元/吨，维持稳定。磷酸铁锂价格为3.37万元/吨，维持稳定。NCM 5系价格为10.20万元/吨，维持稳定；NCM 811价格为14.30万元/吨，维持稳定。NCM523前驱体价格为6.40万元/吨，维持稳定；NCM 811前驱体价格为8.10万元/吨，维持稳定。
负极材料：高端人造负极价格为4.85万元/吨，维持稳定。
隔膜：基膜（湿法,9μm）价格为0.75元/平方米，维持稳定。
电解液：电解液（三元/圆柱/2600mAh）价格为2.01万元/吨，维持稳定；电解液（磷酸铁锂）价格为1.85万元/吨，维持稳定。DMC（电池级）价格为0.51万元/吨，维持稳定。六氟磷酸锂（国产）价格为6.25万元/吨，维持稳定。
市场整体走势
节后第一周大盘整体上涨，市场情绪较好，电力设备、汽车板块跟随大盘上涨，两个板块表现均较好。
数据来源：iFind，数据截止时间：2025年2月7日，指数涨跌幅仅供参考，不预示未来表现，也不代表具体基金表现。沪深300指数代码000300，科创50指数代码000688，新能源指数代码000941。
行情解读
节后第一周大盘整体上涨，市场情绪较好，电力设备、汽车板块跟随大盘上涨，两个板块表现均较好。电力设备涨跌幅表现在31个申万一级行业中排名第7，汽车板块涨跌幅表现在31个申万一级行业中排名第3。
汽车板块，据乘联会，1月狭义乘用车零售总规模约175万辆，同比-14.6%，环比上月-33.6%，新能源汽车零售预计可达72万辆，渗透率约41.1%。分车企看，吉利、小鹏表现亮眼，吉利1月批发总销量26.7万辆，同比+24.9%，环比+27.0%；小鹏汽车交付新车30,350辆，同比+268%，环比-17.3%。此外，比亚迪1月出海销量6.6万辆，同比+83.4%，超预期。2月6日，比亚迪宣布将于2月10日19:30在深圳总部召开智能化战略发布会，重点推介“天神之眼”高阶智驾系统此次发布会旨在通过技术创新降低智能驾驶使用门槛，推动全民智驾体验普及。此次发布会是比亚迪继2024年“整车智能战略”发布后，在智能化领域的又一重要布局。比亚迪作为整车领域龙头，在其智能驾驶平权战略推动下，其核心智驾供应链有望快速收益。
此外，具身智能领域，特斯拉Q4业绩会更新Optimus最新进展，据马斯克口径，2025年仍将成为特斯拉机器人小规模量产节点，2026年将成为特斯拉机器人大规模商用节点，机器人平均训练成本、生产成本也将随着规模效应而显著下降。Figure AI宣布已签下其第二个重要商业合作伙伴，并宣布与OpenAI终止合作。Adcock在LinkedIn上强调，与高容量客户建立深度合作关系比在众多小客户间分散资源更为重要，同时重申了Figure AI的双市场战略，聚焦商业和家用两个领域。在与OpenAI的合作当中，Adcock指出OpenAI的庞大规模与多样化的业务并不完全适配机器人，针对特定应用的模型比通用模型更能解决难题。Figure自立门户或意味着其大脑开发实现了质的突破。
下游不断扩大的电动化应用，也带动上游锂电产业链的不断竞争迭代。预计随着行业跨过拐点，锂电产业链价格以及盈利能力有望企稳回升、行业出清后格局优化，整体产业链向好发展。
光伏板块，近期市场对光伏行业供给侧政策预期再次升温，或触发板块出现反弹。光伏年报预告集中披露，普遍计提减值，今年或可轻装上阵，在产业链上游各环节过去几周价格触底反弹确认“价格低”之后，年报预告再次集中确认24Q4的“业绩底”，底部布局机会或较为明确。在当前几乎全产业链亏损的背景下，光伏产业链，尤其是玻璃、电池片等供需关系及格局较好的环节，或将具备较强的盈利修复动力。
风电板块，近期，英国政府宣布将通过扩大现有海洋保护区或制定新的海洋保护区等政策手段减少海风项目审批及开发程序，实现加快建设海上风电项目的目标，预计13个共计16GW的海风项目有望受益。丹麦气候、能源和公用事业部长在新闻发布会上表示，丹麦已暂停所有正在进行的海上风电招标，并已启动今年重新招标高达3GW的海上风电的准备工作，新招标计划于2026年春季完成，并将提供更具吸引力的条款，包括可能的国家补贴和为投标人提供更大的灵活性。建议关注2025年欧洲海风的复苏趋势。
相关基金
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