近期债市波动有所放大，十年期国债收益率一度升破1.7%（Wind，20250218）。
目前看，资金仍是债券市场的核心矛盾，防空转与稳汇率考量之下，央行流动性投放较为克制，资金处于相对紧平衡状态，因此继续保持了较低杠杆水平。但从现实情况看，节后工地复工率持续同比负增，稳增长仍需宽松货币政策助力，资金紧张并未根本性动摇宽货币预期，支持实体经济及缓解银行负债端成本压力仍需要货币政策支持。预计随着两会临近及未来政府债发行节奏加快，资金有望适度转松。
我们将密切跟踪基本面、资金面、政策面等因素的变化，保持产品仓位和久期的高灵活性，提高产品的抗波动能力，力争为投资者提供更好的投资体验。
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