元宵节，猜灯谜！

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我的选择是

谜面1：指数涨跌它跟随，被动投资费用低，市场波动如潮水，长期持有更省心。

-------指数基金

$嘉实中证A100ETF发起联接A(OTCFUND|020766)$ $嘉实沪深300指数研究增强A(OTCFUND|000176)$

我个人是很喜欢指数基金的。

特别是宽基指数基金。

从一个长期的角度来说，选择指数基金投资，在合适的位置布局，对于收益有不错的加成。很多人都比较急，但是投资的确是不能急的事情，慢就是快，在合适的价格买入合适的标的，然后就会有不错的结果。对于一般投资者来说，指数宽基是应该要配置的方向。

宽基指数的优势还是明显的：

包含众多不同行业、不同规模的公司股票，能够有效分散风险。

代表一个国家或地区证券市场的整体表现。

成分股众多，宽基指数的表现相对稳定。即使个别成分股出现大幅波动，对指数整体的影响也有限。

跟踪宽基指数的基金（如 ETF）管理费用和交易成本通常较低，有利于获取更接近市场平均水平的收益

真正的牛市是下面这个图

而且实话实说，没有人知道牛市的主要走线是怎么样的，只有在牛市结束后，复盘才知道，所以如果相信，那么可以选择比较好的宽基指数，沪深300是不错的选择。

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任何一件事情都有两面性，但是任何一件事情都有对于大多数人更好或者更坏，投资也是这样的，投资的方式更是如此。

回首这么多年的A股，其实你可以看到非常多的，我们耳熟能详的很多生活中的品牌公司的成长已经远远超过了相应的指数了。

但是这些长期的牛股，真正抓住的人是很少的，那些长期持有的人就更少了，相对而言你持有牛股所在的行业的基金是更靠谱的一件事，因为一个企业的成长壮大，有自身管理的问题，也有运气使然，比如消费，我不知道未来是否还是这些个股，但是未来消费指数肯定是会上涨的，可能比其中最优秀的公司上涨慢，但是 不会错过整体的发展。

现在的指数分为很多类型的，能满足各种不同需求的投资者。

1）你可以买指数来追上市场的脚步

如果你喜欢宽基：中证100，沪深300，中证A50，中证A500，都有很多相关类型的基金，这些指数基金在各个时间段有不同的效果和周期。

比如过去3年的核心资产年，那么中证A50，中证100，沪深300适合。

比如之前的创业板，中小股牛市，那么中证500就很适合。

说明，你可以买指数基金来适应整个市场，来追上市场的步伐。

2）你可以用不同的方式买指数来应对市场的波动

每个人都希望市场是一条45度的斜线向上，但是事实却恰恰相反的，短期是无序的，中长期的是缓慢向上的。每个人都厌恶波动，因为波动代表着未知。这个时候我们可以选择指数基金来应付这种波动。

比如：金字塔法和倒金字塔法，按照一定的比例，对应一定的市场指数；

下跌的时候用在金字塔法：分成比重，然后越跌越买；（跌的越多，买的越多，在低位的大量买入，拉低了持仓的成本）

上涨的时候用倒金字塔法：分成比重，然后越涨越卖；（涨的越多，卖的越多，在高位大量的卖出，拉高了获利的收益）

3）你可以用指数基金来满足你的追涨杀跌和热门

比如芯片，5G，新能源，碳中和，这些产业链相关的公司就更复杂了，而且很多都不是日常生活中能遇见的。

这样的时候行业指数基金就比较适合普通投资者，如果你想参与热门，但是又不知道买啥，那么相关的基金就挺适合，而且一般这样的指数基金流动性都很好，所以追涨杀跌也是可以的。

（一）沪深300指数

在现在这个震荡市场下，通过分批买入跌的多的指数基金肯定是不错的机会。作为指数，现在是有很多的，常见的有中证A50、中证100、沪深300、中证500、中证1000等，还有新晋的MSCI50，创50指数一些这样的全新的指数。在不同的时期是不同的投资价值的!

其实对于大多数人来说，在一个暴跌暴涨的行情下，大波动下，指数基金都是很好的抄底工具，很好的高抛低吸的，比如底仓长期持有，大跌的时候就买入，指数反弹再卖出，这样的模式是不错的。另外如果想长期持有，那么短期的大跌也是很好的上车机会。

以沪深300成分股为代表的核心资产凭借盈利能力强、抗风险能力高等优势值得关注。

1、估值

目前沪深300滚动市盈率 12.63，PB是1.28，估值优势很明显，继续下跌的趋势来说还是不多的。最近10年的估值来看，现在这个位置肯定是合适的，买入不会有很大的问题，目前的位置处于5年低位。

2、沪深300主要构成

第一，沪深300主要成份股均为龙头公司代表，抗风险能力强。

从行业分布上来看，沪深300指数得行业分布较为全面和均衡，成分股覆盖27个申万一级行业，主要集中在金融行业、食品饮料和医药生物等行业。

沪深300指数由上海和深圳证券市场中市值大、流动性好的300只股票组成，综合反映中国A股市场上市股票价格的整体表现，常被认为是反映沪深两个市场整体走势的“晴雨表”。大市值龙头股凭借市场地位高、盈利能力强、抗风险能力高等优势，具有显著的投资价值。行业地位稳固，竞争能力强，是行业的代表性公司，同时依靠规模，资金，品牌等等优势，有望获得超过同行业公司的盈利能力。

第二，外资增配A股长期趋势不变，核心资产更受青睐。

近期由于外围市场的剧烈震荡，导致全球流动性趋紧，北上资金避险情绪升温，但从长期来看，外资对于A股长期流入的趋势不会变。相对韩国、台湾地区外资的持股比例，外资增持A股空间仍然很大。外资净买入A股仍然在初级阶段，随着我国资本市场对外开放的力度加大，未来外资中长期的流入趋势不会改变。

3、沪深300指数的权重决定因素不是总市值，也不是流通市值，而是自由流通市值。自由流通市值，是指上市公司发行的股票中可以自由交易的股份，是从流通股本中减去基本不上市交易的股份，这些基本不上市交易的股份(非自由流通股份)一般包括发起人持股、战略投资者持股、交叉持股、国有股、受限的员工持股、冻结股份等。

所以从十大权重可以看到四大行不在其中，还有一些高市值的也不再其中，但是这样的编制是合理的。

沪深300指数每年都会进行两次成分股更换，根据市值和流动性对排名较低的成分股剔除，而将排名较高的成分股纳入指数。

4、沪深300对于市场的契合度

A股的风格在某几年会有不同的变化的，比如16-17是上证50风格，19--23又是中小盘风格，13--15也是中小盘风格，06--08年是大盘风格，所以诚实的说，在A股参与指数还是要看市场风格的。

比如最近2年就是中小盘成长风格，那么这个业绩表现来说，选择中证2000或许更好点，但是未来2年呢，或许有轮回到核心资产的行情。

这里对比一下几个重要的宽基指数的表现：时间拉长，沪深300的价值还是可以的，而且对于不是长期的投资者，完全可以做大波段。

二、$嘉实沪深300指数研究增强A(OTCFUND|000176)$

选择指数增强型基金的基本标准

选择指数增强型基金的基本标准与主动基金是差不多的，但也有不同的地方。

首先是管理团队要稳定。换一个团队来管理，差不多就是换了一个全新的指数增强基金。

其次是增强收益要长期稳定。以年度为计量单位，大部分年度应该跑赢指数、跑赢相应的被动指数基金。

第三，基金规模适中，最好50亿以内。规模太大会影响增强策略的有效性。

1）基本信息

2）业绩

沪深300指数增强基金每年都跑赢沪深300指数，稳定性高。

超额收益还是比较明显的，特别是从2016年开始超额收益出现的更明显了。

3）波动率

波动看并不小，回测不小，但是也不是也别大，还在能接受的范围。

a、卡玛比率= 年化收益率/区间最大回撤

卡玛比率越高，基金投资者每承担一单位回撤损失时能获得的收益水平也就越高。

b、夏普比率=（年化收益-无风险收益）/年化波动率

夏普比率越高，基金投资者承担每单位风险所获得的超额收益也就越高。

c，信息比率=年化超额收益/年化跟踪误差

刻画策略的超额收益获取能力，信息比率越高，在承担同等风险下，获取超额收益的能力越高。

超额收益获取能力越好、越稳定（胜率高、超额收益率高、超额收益夏普高、超额收益最大回撤较小），同时风险控制能力越好（跟踪误差小、波动率小）的基金就越好。

4）增强策略

嘉实沪深300指数研究增强基金增强的策略

在总体行业均衡的前提下，控制下行风险，能在市场下跌时比指数跌的少，在市场好的时候则通过多样化的收益来源跟上上涨节奏。适度选择相对低估值、高股息、稳定成长、资产质量好的价值性行业和个股。对每一个行业中的上市公司进行定期排序打分，得分高的我们会加大投资力度，得分低的、风险高的、甚至可能有雷的公司，我们会坚决地把它剔除。

具体策略包括：1、股票投资策略；2、债券投资策略；3、中小企业私募债券投资策略；4、资产支持证券投资策略；5、可转换债券投资策略；6、证券公司短期公司债券投资策略；7、衍生产品投资策略：（1）权证投资策略；（2）股指期货投资策略；（3）国债期货投资策略；（4）股票期权投资策略；（5）其他金融衍生产品；8、融资及转融通证券出借业务投资策略；9、其他。

基金经理的投资理念我还是比较的认同，相信有比较长期的价值。

立足沪深300指数代表的市场上涨趋势，兼顾下方风险控制和多元化超额收益来源。不以善小而不为，像蜜蜂一样辛勤的劳动，践行既定投资原则。

投资应该是一门科学，不是差价交易更非，其成功方式应该是可复制的。

投资是一辈子的事，沪深300的高光时刻时刻准备着。

沪深300指数增强基金作为配置的一个压舱石，还是有不错的机会的。

保持在场，或许比择时更重要