一、上周债市综述
上周央行公开市场投放15261亿元，到期10443亿元，同时有5000亿元MLF到期，累计净回笼182亿元，市场资金面仍然偏紧，除隔夜以外，银行间各质押回购利率基本在2%上方，市场流动性面临一定压力。
现券方面，各期限债市收益率均大幅上行，虽然短端上行幅度仍然大于长端，但相比之前极度平坦化的曲线，长端收益率也呈现加速上行之势，10年期和30年期国债活跃券均分别上行8BP和5BP左右。信用债也跟随调整，部分弱资质主体上行幅度更大。
二、上周重点事件关注
国家领导人在民营企业座谈会上强调，党和国家对民营经济发展的基本方针政策，已经纳入中国特色社会主义制度体系，将一以贯之坚持和落实，不能变，也不会变。 新时代新征程民营经济发展前景广阔、大有可为，广大民营企业和民营企业家大显身手正当其时。
国新办举行国务院政策例行吹风会，介绍扩大高水平对外开放、做好2025年稳外资工作有关情况。
中国2月LPR出炉，1年期为3.1%，5年期以上为3.6%，已连续4个月维持不变。业内人士指出，近期逆回购操作利率维持不变，且商业银行净息差处于历史低位，因此LPR“按兵不动”基本符合预期。
美联储公布1月货币政策会议纪要显示，特朗普的初步政策建议引发了美联储对通胀上升的担忧。美联储希望在决定再次降息之前看到“通胀方面的进一步进展”。委员会一致认为，最近的指标表明经济活动继续以稳健的速度扩张。目前通胀率仍然略高，经济前景不确定，实现就业和通胀目标的风险大致平衡。
三、后市展望
展望后市，此轮债市调整起源于资金面紧张导致的短端利率率先上行，随后市场降准降息预期减弱、社融房地产等经济数据尚可叠加权益市场逐步走强，市场风险偏好回升，长端利率也出现了较大幅度调整。周五市场资金面紧张出现一定程度缓和迹象，受资金面影响更大的短端利率上行较多后或将有所企稳。但综合过去三个月，曲线仍然平坦化明显，预计未来曲线将走陡，对长端收益率仍需保持一定谨慎。
本周重点事件：委会第十四次会议将举行、中国2月官方制造业PMI将公布、G20财长和央行行长会议将举行、美国将公布核心PCE物价指数。
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