宏观方面：
国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会3月1日发布数据，受春节假日临近、企业员工集中返乡等因素影响，2月份制造业采购经理指数（制造业PMI）为50.2%，比上月回升了1.1个百分点，预期值50.0%，高于预期重回荣枯线之上；非制造业商务活动指数（非制造业PMI）录得50.4%，比上月回升了0.2个百分点，预期值50.3%，小幅高于预期。
产需方面来看，2月制造业PMI数据显示生产端继1月春节效应之后显著回升，较前值回升2.7个百分点，读数为52.5%，也符合季节性特征；需求方面，新订单和新出口订单分别为51.1%和48.6%,前值分别为49.2%和46.4%，新订单回升1.9个百分点，重回荣枯线之上，新出口订单回升2.2个百分点，回升至去年12月水平之上。在手订单也继续回升至46.00%，前值为45.6%。
价格方面，主要原材料购进价格和出厂价格分别为50.8%和48.5%，整体价格水平有一定的回升，其中成本价格回升1.3个百分点，出厂价格回升1.1个百分点，接近去年10月水平；库存方面，原材料库存及产成品库存分别为47.0%和48.3%，原材料库存较上月回落0.7个百分点，产成品库存回升1.8个百分点，企业生产经营活动预期回落0.8个百分点至54.5%，整体生产预期仍处高位。原材料成本价格上涨，出厂价格同步上涨但幅度较小，叠加原材料去库存及产成品库存上升，经济周期有望迈入主动补库存阶段。
大、中、小型企业PMI分别为52.5%、49.2%、46.3%，前值分别为49.9%、49.5%、46.5%。大型企业出现一定程度回升，而中、小型企业则均一定程度回落，不同企业间仍存在一定的分化。从权重角度来说大型企业支撑力度强于中、小型企业的拖累程度。
非制造业PMI录得50.4%，前值为50.2%。分行业看，服务业指数本月持续回落，读数为50.0%，前值为50.3%；建筑业指数回升至52.7%，前值为49.3%，大幅回升3.4个百分点，再回荣枯线之上。整体来说非制造业维持在扩张区间，但也有明显分化，建筑业节后开工明显，读数大幅回升，服务业节后读数则是持续回落。
总的来说，在经历了上月的季节性回落后，经济景气重回2024年9月以来的修复趋势，绝对景气度略高于去年12月，中观景气面同步改善，15个细分制造业行业中共7个位于景气扩张，持平于2024年12月。但同期对比仍弱于历史同期水平，如图所示，今年1-2月均值减12月水平弱于近10年平均值，与春节同期的年份（红色柱）相比也处于末位。不可否认基本面情况在超预期的修复，但绝对水平仍处相对低位，后续持续修复斜率或是持续关注的重点。
利率方面：
数据来源：同花顺iFinD
截止日期：2025年3月4日
信用方面：
高收益债数据：
周一（3月3日），信用债高收益成交总量168.82E，较周五上升29.52%；其中，城投债成交量124.86E，增加22.45%；山东成交量31.67E，较周五增长18.49%，此外，四川、河南成交量较高，分别为12.73E及10.29E。地产债成交量9.65E，增加38.44%；其他产业债成交量34.30E，增加60.32%。
市场新闻跟踪：
厦门市首批“自审自发”地方政府专项债券完成发行。“自审自发”意为市政府审核批准后，无需再报国家发展改革委、财政部审核，可直接组织发行专项债券。本次发行的166.15亿元专项债券涵盖产业园区基础设施、交通基础设施、保障性安居工程、社会事业、新型基础设施、市政配套基础设施、城中村改造等领域共64个项目。其中，厦金大桥（厦门段）、厦门翔安国际机场主体工程、轨道交通建设、翔安南部科创产业园区基础设施、嘉庚创新实验室智慧储能大型科研基础设施等重点项目获得资金支持超50亿元。
转债方面：
今日转债市场有所上涨，中证转债指数上涨0.40%，可转债等权指数上涨0.62%。今日转债市场成交额735.08亿元，成交额相比上个交易日小幅放量。A股三大指数今日涨跌不一，截至收盘，沪指涨0.22%，深成指涨0.28%，创业板指跌0.29%，北证50指数涨3.24%。全市场成交额14799亿元，较上日缩量1844亿元。全市场超4000只个股上涨。板块题材上，人形机器人、军工、芯片板块涨幅居前；固态电池、白酒板块跌幅居前。
近期机器人板块迎来多个政策利好。3月3日晚，中国政府网发布机器人群侠传视频。中国政府网全面报道了我们机器人的进展，包括各类的人形机器人、四足机器人和工业机器人等。以科技创新引领新质生产力发展，3月5日关注政府工作报告。最高层的维度开始大力宣发机器人行业，行业量产元年爆发可期。3月3日，《深圳市具身智能机器人技术创新与产业发展行动计划（2025-2027年）》印发。深圳机器人政策目标：目标：2027年新增培育估值过百亿企业10家以上、营收超十亿企业20家以上，实现十亿级应用场景落地50个以上，关联产业规模达到1000亿元以上，具身智能机器人产业集群相关企业超过1200家。重庆/深圳等全国各地快速出台机器人支持政策，补贴推动行业发展。3月4日凌晨，梅安森公众号发布文章，梅安森管理层带队走进杭州宇树科技考察交流。梅安森合作宇树，智慧矿山巨头和机器人巨头强强联合。双方就矿山相关场景机器人应用做了深入交流。全国超过万个矿山，假设单个矿山替代用 100 个机器人，单个机器人 40 万元。建议关注机器人赛道转债标的。
今日国防军工板块表现较好。2025年3月3日，斯托克欧洲航空航天与国防指数单日上涨7.5%，创下自2020年11月以来的最大单日涨幅。欧洲军工股的大涨一定程度上反映了全球国防需求的变化，国防开支的增加带动了军工企业的订单与业绩提升，推动了全球军工行业的装备竞争和发展。此次欧洲军工股上涨的主要动因包括：一是欧洲各国与乌克兰在周末的峰会后宣布加大对乌克兰的支持力度，英国允许乌克兰使用16亿英镑的出口融资购买约5000枚防空导弹；二是欧洲多国政府在安全会议上讨论增加国防开支，英国计划将国防开支占GDP的比例提升至2.5%，德国也在考虑设立4000亿欧元的国防专项基金。相比之下，我国国防支出占GDP的比例仍较低。根据SIPRI数据统计，2012-2021年我国国防支出占GDP比例的均值约为1.3%，较美国的3.6%和俄罗斯的4.2%仍有较大差距，未来发展空间较大。建议关注国防军工板块转债标的。
免责声明：
1、以上内容均来源于我公司认为可靠的渠道，但所载内容和意见仅作为客户服务信息，并非为投资者提供对市场走势、个股和基金进行投资决策的参考。我公司对这些信息的完整性和准确性不作任何保证，也不保证有关观点或分析判断不发生变化或更新，不代表我公司或者其他关联机构的正式观点。
2、以上观点、分析及预测不构成对阅读者的投资建议，如涉及个股内容不作为投资建议。我公司及雇员不就本文内容对任何投资作出任何形式的风险承诺和收益担保，不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失而负任何责任。
3、以上观点仅代表作者个人观点，不代表基金管理人观点，不构成实际投资建议，也不代表基金过去及未来持仓。
4、以上所有数据来源若无明确标注均来源自同花顺、iFind，且均经核对，如有差错，以相关数据原始来源所披露为准。本材料以公开信息、内部开发的数据和来自其它具有可信度的第三方的信息为基础。但是，并不保证这些信息的完全可靠。所有的观点和看法基于资料撰写当日的判断，并随时有可能在不予通知的情况下进行调整。
5、所有出现的公司、证券、行业与/或市场均为说明经济走势、条件或投资过程而列举。本资料讨论的策略和资产配置并不代表东兴基金管理有限公司的服务或产品。所有的这些不能视为建议或推荐，以及购买或销售任何证券的要约或邀请，也不能视为采纳任何投资策略的建议。
6、基金或指数的历史业绩不能代表其未来表现。我公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者投资于我公司管理的基金时应认真阅读基金合同、招募说明书、产品资料概要等文件。基金投资有风险，投资基金需谨慎。投资者在购买本公司基金前，请认真完成投资者风险等级测评，购买风险相匹配的基金。
7、以上内容仅供参考。未经东兴基金管理有限公司书面许可，不得复制或散布本资料的任何部分。
$东兴兴财短债债券C(OTCFUND|007395)$$东兴兴利债券C(OTCFUND|009617)$$东兴鑫享6个月滚动持有债券发起C(OTCFUND|013429)$
本文作者可以追加内容哦 !
