早报

固收市场

昨日，2025年的各项经济目标、财政端的刺激力度基本明晰，不过债市全天波动较小，交易盘并未积极交易偏温和的财政刺激力度。

资金面方面，月初央行逆回购维持大额净回笼操作，不过资金价格依旧维持稳定。资金面延续限制性修复，现券交易也相对克制。

往后看，增长或风险是货币宽松的必要条件，美国新一轮10%关税的落地速度超出市场预期，经济面临的外在压力上升。在银行负债压力较大的背景下，3月降准可能率先落地；不过降息时点，或需要更多经济数据支持与验证。

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