宏观方面：
生产多空交织，物流基建走强，房地产分化，新房成交下跌，一线二手房成交改善，二手房总体价格下跌。国际干散货运价下跌，物价多数走弱。
房地产方面，新房成交下跌，一线二手房成交改善，二手房总体价格下跌。上周30大中城市商品房成交面积下跌17.55%；上海、北京、深圳二手房成交套数分别上涨62.79%、15.41%、36.75%；二手房挂牌价指数下跌0.33%，挂牌量也呈现下跌趋势，上周跌6.26%。
出口方面，国际干散货运价下跌，关税影响显现，北方国际干散货运价指数和波罗的海干散货运费指数分别下跌3.67%和16.06%。SCFI和CCFI近三个月呈现缓慢下跌的趋势，但上周小幅增长0.14%和0.41%。
物价多数走弱。PPI受到石油、有色、钢铁的全面拖累，CRB现货指数上周下跌1.02%，南华期货商品指数下跌5.10%。CPI中，上周蔬菜价格和白条鸡涨幅较大，分别为0.74%和1.05%，猪肉价格下跌0.34%。
利率方面：
数据来源：同花顺iFinD
截止日期：2025年4月14日
信用方面：
高收益债数据：
周五（4月11日），信用债高收益成交总量114.24E，较周四下滑34.12%；其中，城投债成交量71.73E，减少26.81%；山东成交量17.32E，较周四降低33.03%，此外，贵州、四川成交量较高，分别为9.00E及8.57E。地产债成交量13.27E，减少41.61%；其他产业债成交量29.24E，减少44.48%。
信用利差周度（4.7-4.11）：
上周信用债收益率跟随利率回落。城投债弱等级品种表现略强。外部主体评级AAA、AA+以及AA平台信用利差分别下行3BP、3BP和5BP。各省AAA级平台利差多数下行3-4BP，AA+级平台利差多数下行2-4BP，AA级平台利差下行2-7BP。分行政等级来看，省级、地市级和区县级平台信用利差分别下行3BP、3BP和4BP。
产业债利差整体下行，央企和地方国企地产债利差下行4BP，混合所有制地产债利差下行48BP。
转债方面：
今日转债市场小幅上涨，中证转债指数上涨0.18%，可转债等权指数上涨0.43%。今日转债市场成交额683.49亿元，成交额相比上个交易日小幅缩量。A股三大指数今日集体上涨，截至收盘，沪指涨0.76%，深成指涨0.51%，创业板指涨0.34%，北证50指数涨2.06%。全市场成交额13127亿元，较上日缩量780亿元。全市场超4500只个股上涨。板块题材上，海南自贸区、互联网电商、露营经济、零售板块涨幅居前；半导体、白酒板块跌幅居前。
4月11日，美国海关《特定产品对等关税排除》指南中指出，对20项商品豁免对等关税的征收，手机、pad、笔记本电脑、vision pro、手表等消费电子产品均在豁免清单之内。美国对等关税推出之后，市场普遍认为非美生产的iPhone零部件企业均会面临严峻的出口成本压力，根据与核心供应商的交流、以及上市公司在公开渠道的发声来看，即使在没有豁免的情况下，类似此种政治性事件冲击的影响本身便较为有限，原因包括但不限于：苹果过去几年对其供应链体系做了前瞻性的全球化布局和持续深入的多元化改革，其核心供应商大多拥有稳健的全球供应链体系；位于产业链中上游环节，主要产品出口通过国内保税区完成。而在美国暂缓实施全球对等关税中税率在10%以上的高税率之后，需加征关税部分其实已可以等同理解为原产于中国的零部件，在此情况下iPhone的成本增加幅度已经大幅度降低。而此次豁免政策的推出，如原产于中国的零部件部分最终在豁免之列，可以理解为对等关税短期冲击基本完全消除，果链未来两年高成长性的有望再次体现。今年苹果有望推出首款真正意义上的AI智能手机，外观亦将迎来更新，在多重创新的推动下，iPhone有望迎来新一轮换机周期，明年推出的首款折叠屏，更是有望推升此轮换机周期中的出货量高度，在连续的创新升级周期中，核心零部件的单机价值量更是有望不断攀升。建议关注关税部分豁免后，苹果产业链修复带来的转债投资机会。
体育产业近期迎来政策利好，继3月《促进健康消费专项行动方案》政策要求丰富健身运动消费场景、大力发展体育旅游产业以及组织健康消费促进活动，近期中国人民银行、体育总局等多部门印发《关于金融支持体育产业高质量发展的指导意见》，强化体育基础设施建设金融保障，支持体育场馆、体育服务综合体、冰雪运动场地、高质量户外运动目的地等体育基础设施建设和运营，加大体育用品制造业、体育服务业等领域金融供给力度等。《意见》强调，要充分发挥债券市场融资功能，构建资金配置高效的股权融资模式，提高体育产业发展保险保障水平，提供灵活融资租赁服务，支持优势企业、优势品牌和优势项目“走出去”，为体育产业发展提供多元化一揽子金融服务。加强部门信息沟通和协作配合，强化货币政策、财政政策、产业政策和监管政策的协同配合，完善信用信息共享，做好统计监测，加强政策宣传解读。建议关注体育产业链转债标的。
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