最近，我相信大家都在关注加关税这件事~~
先是川普提出对全球国家加关税，其中针对中国更是一加再加；随后我们进行了关税反制，一系列操作之后，现在到底谁慌了，我不说。
加关税这件事一出来，直接让全球股市恐慌了，不只是欧美股市，A股和港股也迎来了大幅度下跌，恒生科技指数更是单日跌了-17.16%，当时不少人都在讨论：是不是股市要遭殃了，科技板块要GG了？
然而，后面的事情大家也知道了，国家直接强势出手护盘，无论是中央汇金的“平准基金”，还是社保基金、险资、银行理财子、公私募以及众多上市公司，通过增持、回购等方式托举市场，都在告诉大家一句话：股市的底有我们兜着，大家不要慌！
所以，这也就有了后面五个交易日，恒生科技指数反弹将近14个点的场景~~
数据来源：wind；2025.04.08-2025.04.14
而且，我一直都认为，这次的加关税事件对于A股和港股，尤其是恒生科技指数的影响十分有限，因为现在影响恒生科技指数走势的因素并不是加关税，而是其它方面!
并且现在的情况是：科技板块的投资逻辑并没有发生改变，依然在线，其中$恒生科技ETF(SH513130)$的投资价值很不错！
因为，这只ETF曾在4月9日、10日连续两个交易日的单日成交额超过了100亿元，连续两天问鼎了非货币ETF成交额NO.1~~~
加关税对恒生科技影响有限!
先说结论：我认为这次的加关税事件对于港股，尤其是恒生科技指数的影响力有限~~
因为，现在的港股可能是对加关税这个事件“最为脱敏”的市场之一了！
为什么这么说？
大家回看2018年就能发现，当时也是加关税事件，但是港股对这件事反应很大，对比标普500指数，恒生指数在60个交易日之后迅速下行，幅度还不小~~
但这次不一样了，同样是先放出了加关税的消息，这次的美股一路下行，反而无论是恒生指数还是恒生科技指数都表现得十分出色，这背后不仅反映出了港股和美股的“脱钩”迹象，更是告诉大家：我们不会在同一个地方跌倒两次~~
此外，针对加关税这件事，国外的投研机构也纷纷认为港股的影响有限，反而上调了港股的盈利预期。
比如，高盛认为加关税事件丝毫不影响中国资产对于外资的吸引力，甚至预计港股在经历了20%的上涨后依然有更多基本面的上行空间，只不过短期之内可能会承受一定程度的震荡，但是长期是看多的。
再比如，今年2月份到现在，老美的对华关税已经落地两轮了，但是彭博社给出的港股预期不降反升。尤其是今年3月21日的数据跟1月31日关税落地前相比，恒生指数与恒生科技的2025年盈利预期分别上调了0.1%与0.3%。
这说明什么？说明现在的港股已经不一样了，无论是恒生指数还是恒生科技指数，它们的基本面走势跟老美加不加关税没多大关系，主要还是跟国内的宏观面、政策面、资金面有关~~
正如中金在报告中所说的，一是港股积极变化的是有托底，体现为底部不断抬升，二是有科技行情为主线，市场不会像之前无头苍蝇一样没增长逻辑，而在一个牢靠的舞台上，更加聚焦作为主角的结构就是更好的策略。
影响恒生科技走势的因素有哪些？
我个人认为，现在能影响，或者说能左右恒生科技指数走势的因素就两个：内部因素、外部因素。
其中，内部因素包括基本面的业绩支撑+相对较低的估值水平。
在基本面上，现在的恒生科技指数的大部分成份股都已经完成了“降本增效”，无论是互联网企业还是硬核科技企业，都有可能借助今年AI大爆发迎来业绩增长；
根据此前中金公司统计的数据，2024年下半年恒生科技成分股的盈利同比增长38.7%，远高于MSCI中国指数和恒生指数。其中，腾讯、小米、美团作为恒生科技核心权重股，盈利同比增长达到了两位数，合计贡献了恒生科技将近60%的盈利增量。
而现在正是财报期，按照目前的趋势，我认为这次恒生科技指数成份股的财报数据不会差，甚至这些互联网科技巨头们的业绩很可能大幅度增长，这些是支撑后续恒生科技指数走高的重要砝码。
在估值上，港股一直以来都是全球的估值洼地，虽然今年恒生科技指数涨了不少，但是目前的估值仍然很低。
Wind数据显示，截至今年4月14日，恒生科技指数的最新估值只有20.36倍，这个数字不仅远远低于危险值，更是位于过去三年13.46%的分位点，比超过85%的时间点都要便宜。
此外，20.36这个数字更是远远低于代表A股科技的科创50指数（100.07倍），以及代表美股科技的纳斯达克指数（36.98倍），无论是绝对估值还是相对估值，都拥有较高的投资价值。
估值数据来源：wind；截至2025.04.14
而对于外部因素，我认为是政策面的支持+资金面的持续加码。
在政策面，国家相继出台了一系列政策支持科技板块的发展。无论是2025年政府工作报告提出要推动科技创新和产业创新深度融合，加快发展新质生产力，还是此前两会上相关人员提出的聚焦“高水平科技自立自强”，都表明现在国家在政策层面对于科技发展的重视程度，甚至大家都一致认为：科技板块的“政策底”已经筑成了！
在资金面，如今港股的定价权已经发生了变化，南向资金对于港股的话语权越来越高。
Wind数据显示，截至今年4月14日，南向资金净买入港股的金额已经达到了5870.56亿港元，这个数字已经超过了去年半年的量，其中主要方向就是资讯科技、消费、金融。（2024年全年南向资金净买入港股金额为8014.28亿港元）
数据来源：wind；截至2025.04.14
而且大家不要忘了，现在的一系列稳股市举措已经开始进行了，未来市场上很可能出现数以万亿的增量资金，这些资金会不会流入恒生科技指数中？我认为很有可能!
也就是说，只要基本面持续稳定且向好、估值维持在低位、南向资金继续买买买、政策上继续保持利好，那么恒生科技就有继续上涨的动力和支撑。
如何抄底恒生科技指数？
既然推动恒生科技指数未来走势的因素目前看也都ok，那么接下来的问题就是如何抄底恒生科技指数~~
我个人肯定是建议大家通过ETF来抄底恒生科技，毕竟一键就能投资恒生科技指数的所有成份股，既方便又省事。
目前市场上跟踪恒生科技指数的ETF有很多，综合考虑之下，我认为还是恒生科技ETF（513130）最适合成为抄底恒生科技指数的选择。
首先，规模大，且交投活跃。Wind数据显示，截至今年4月14日，这只ETF的最新规模达到了240.51亿元，年初至今区间日均成交额60.96亿元、近一年日均成交额38.13亿元、近三年日均成交额22.16亿元，这几组数字在跨境ETF中都排名前列。（规模、区间日军成交额数据来源：wind；截至2025.04.14）
其次，场内+场外双覆盖。不止有场内的ETF，这只ETF也已经配套拥有了场外的$华泰柏瑞恒生科技ETF联接(QDII)A(OTCFUND|015310)$$华泰柏瑞恒生科技ETF联接(QDII)C(OTCFUND|015311)$，做到了场内和场外的“双覆盖”。而且，场外的联接基金还拥有到账快（1天到账）、费率低（管理费0.20%）、支持基金转换等优势，这在场外基金中是很难得的。
总结一下：这次加关税事件其实对于港股，尤其是恒生科数来说，影响微乎其微。因为，真正影响恒生科技走势的因素，无论是科技领域的产业发展趋势、政策端的持续加码支持、资金面源源不断的南下资金、绝对意义上的估值洼地，这些都是支撑后续恒生科技走高的条件。
大家也应该都知道了，昨天川普那边又出加关税的幺蛾子了，估计是恐慌，恒生科技指数又跌了不少，但是我感觉这不算事，因为经过了昨天的大跌之后，目前的恒生科技指数已经来到了年初大涨之前的位置，再加上对恒生科技指数的利空我认为也都发生了，后续大概率会迎来利好，说不定反弹就在这几天，此时我认为恰恰是个抄底恒生科技ETF（513130）的好时机，大家觉得呢？
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