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金信行业优选混合发起式A/C（002256/020451）
成立时间：A份额：2019年5月10日；C份额：2023年12月27日
最新规模：1.73亿 来源：一季报，截至2025年3月31日
基金经理孔学兵自2020年9月29日起开始管理金信行业优选混合
最新持仓情况
数据来源：金信行业优选混合季度报告，截至2025年3月31日，最新持仓可能发生变化，过往走势不预示未来表现。
本基金持仓较为集中，前十大重仓股合计占比76.31%。前十大重仓股调入了汇成真空、华辰装备、福晶科技、波长光电、福光股份，调出了长川科技、雅克科技、富创精密、江丰电子、通富微电。
基金经理介绍
金信行业优选混合基金经理：孔学兵
掘金硬核科技半导体板块
拥有27年证券从业经验，1996年8月至2011年4月曾任南京证券股份有限公司自营投资经理、资管投资主办；2011年4月至2016年2月曾任富安达基金管理有限公司董事、投资管理部总监、基金经理；2016年2月至2019年2月曾任中融基金管理有限公司,任权益投资部总监、董事总经理。2020年2月加入金信基金管理有限公司，现任公司首席投资官（权益）、基金经理、公司权益投资决策委员会成员。
投资擅长：“科技创新践行者”，理性分析价值，深度挖掘成长；坚持长期视野，以中长期相对确定性应对短期不确定。
报告期内基金的投资策略和运作分析
2025开年，资本市场在经济体感偏冷、微观流动性趋弱和地缘贸易争端等叠加影响下，再度陷入反复震荡和区间波动。科技成长类资产在金融监管趋严、指数被动型投资膨胀、投资者结构变化等共同作用下，更多表现为主题性交易轮动，业绩导向型公司尽管有相对更清晰的业绩能见度，依然在整体资金面压力下趋向于估值持续收敛。
我们重点聚焦的半导体国产替代方向，尽管在订单能见度、业绩确定性方面具备明显优势，但主题投资盛行的市场环境下，其估值弹性和股价韧性明显弱于机器人、AI应用等主题类资产。我们认为，短期的股价表现更多受制于市场流动性、资金结构和交易风格等因素，国产替代方向依然具备明显的增量市场特征，研发投入、技术积累和专利壁垒是最有效的护城河，新进入者对竞争格局的扰动影响在市场定价不充分背景下很容易被夸大，部分资金有关国产替代方向“竞争格局恶化、行业趋向内卷化”的担忧缺乏理性基础和解释力，部分优质硬科技龙头公司当前的市场定价显著不充分，存在较大程度的结构性低估。
考量国产半导体竞争格局的演变趋势和A股市场生态变化等中长期因子，2025年一季度本基金显著增配了面临0-1重大突破的国产光刻机供应链（涉及光源、照明系统、投影物镜、双工件台等关键环节），同时保留了刻蚀、薄膜沉积、涂胶显影、量检测等高技术壁垒的基础配置，进一步强化了以“低渗透率”为核心的整体配置思路。我们相信，国产半导体正加速从落后追赶走向突破引领，相关领域的“DeepSeek”时刻或将临近，其中可能蕴含较为丰富的战略性机遇，值得我们布局守候。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。请投资者根据自身风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来的业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证。定投也不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行承担。基金详情及风险收益特征详阅法律文件及相关公告。
金信行业优选混合风险等级为R3，适合于专业投资者和风险承受能力等级为C3、C4、C5的普通投资者（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级及匹配意见为准）
$金信行业优选混合发起式A(OTCFUND|002256)$
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