东吴债市观察站：关注中短信用债配置价值

近期央行持续呵护流动性，流动性愈发宽松。降准时机或后推，但从实际利率体感来说，流动性层面对债市或有望边际向好。据国家统计局数据显示，4月官方制造业PMI为49.0%，财新PMI来看，新出口订单指数明显下滑，一定程度显示出外贸出口受到的实际影响。海外相关政策对经济的影响正在逐步显现。

此外，央行降准降息的可能性或仍在，未来不排除根据需要进一步向下放开资金利率空间的可能性。市场可能在等待基本面确认和资金价格下限的明确打开，短期债市或将维持震荡。

长期来看，支持性货币政策态度有望不变，基本面企稳持续性有待观察，目前中短信用利差仍有一定压缩动力，关注中短信用债表现。 （注：观点具有时效性，仅供参考，不作为投资建议，市场有风险，投资需谨慎）

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