最近A股震荡行情可能要再陪我们走一段时间了，虽然最坏的中美快速脱钩风险暂时解除，但关税这只靴子落地前，市场估计还得来回磨底。行情混沌期要保持清醒，现在不是all in的时候。
预计美元体系稳定性是美国政府底线，并反过来对特朗普"极限施压行为"形成制约，故中美快速脱钩的最坏风险可以排除，重回谈判桌是大概率事件，但鉴于全球贸易平衡已被打破、中美达成阶段性协议也尚需时间，该外部冲击将大概率延后内生经济复苏时点，股市震荡整固时间或需延长。预计下一个宏观环境关键评估时点在6 月份，届时关税对经济影响及政策应对将更加明确、美联储也可能重启降息。
贸易冲击将大概率延后内生经济复苏时点，股市震荡整固时间或需延长。结构上，科技+内需+红利仍是主要方向，但客观来说当下主线并不明朗，政治局会议意料之中未超预期，特朗普出尔反尔不可避免，二季度内需 vs.外需都有不确定性。整体上，科技仍是景气持续性最强的方向，但海外映射vs.自主可控、估值 vs.基本面也都不尽完美。现阶段我们的组合趋于更加均衡，适度向科技倾斜，但更重要的是自下而上做好定价。
盘面上看，A股三大指数虽然处境不完全一样，但K线上方均存在4月7日因关税消息影响造成的向下缺口。补不补缺口，真的得搬好小板凳盯紧盘面呢。
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