上周，A股表现较为强势，走出放量向上回补缺口态势，市场波动率有所放大，沪指再度接近前期跳空缺口的3350一线，周三的高开低走延缓了市场节奏，但全周来看各个主要指数仍不同程度收涨。市场成交活跃度温和复苏，近一月首次出现单日1.5万亿成交情况，上周日均成交额回升在1.3万亿之上的水平。各个风格呈现普涨态势，中小盘在宽裕的流动性及业绩期利空出尽的背景下表现较强，微盘股指数再度接近前高。行业方面，军工在外部战事的刺激下走出独立行情，通信、新能源、机械等外需敞口较大的成长板块也表现较好，同时银行维持强势表现，国有大行续创历史新高，而前期出现过阶段性行情的农业、医药、地产、可选消费等行业则出现回调。海外方面，美元指数回升至100上方，但美元资产价格仍相对疲弱，黄金和原油价格均出现反弹。
展望后市，4月经济数据开始部分反映美国关税的冲击所带来的影响，但影响程度尚较为有限，制造业和非制造业PMI指数都较3月出现下行，通胀表现相对平稳，但也延续了内需偏弱的情况，进出口增速超出市场预期，一定程度上反映出我国出口贸易在积极寻找替代需求方。同时，节后降准降息正式落地，对于稳定市场预期带来了较为积极的影响。中美经贸高层会谈正式举行，结果的不确定性将成为影响近期市场风险偏好的主要因素。上半年经济压力较为可控，市场预期相对乐观，主要指数当前均处于过去一段时间的高位，想要向上突破需要较多因素的支持，震荡小幅向上或仍将是市场主旋律，短期内部分公募相对低配的行业或仍将受益于资金的流向，中期来看，科技成长板块仍然具备成为主线的潜力，部分公司业绩已经在一季报得到验证，后续是否能将产业趋势兑现将成为影响市场风格的主要变量，流动性保持充裕的背景下，阶段性结构题材机会将持续存在。
数据来源：wind
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