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2025 年3 月份，黄金ETF 购买持续快速增长，所有地区均有所贡献，证明黄金需求端仍有支撑。其中美国净流入60 亿美元，其次是欧洲和亚洲，各约10 亿美元。出于对经济增长和量化紧缩背景下流动性的担忧、风险资产的回落，均进一步推高了对黄金的避险需求。

说明一方面美元兑欧元、日元以及瑞士法郎的疲软，导致这些地区投资者从黄金那边获得收益则更为温和，尤其是在对等关税宣布后，以瑞士法郎计价的金价反而获得负收益；与此相对的是，新兴市场所代表的全球零售需求，在关税的影响下，市场则更倾向于增加黄金投资以对冲出口放缓带来的货币疲软。

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