首批26只浮动费率基金，哪只基金适合做底仓？

——公募基金迎来首批26只浮动费率产品，收费与业绩挂钩。这些基金是如何收费的，应该如何挑选呢？哪只基金适合长期持有做底仓？

过去，绝大部分公募基金收的管理费都是固定的，无论基金业绩好坏都收，规模越大，收得越多。

虽说基金公司内部会对业绩有考核，但给投资者还缺一个公开交代。基金公司自身受业绩约束更小，因此有些基金公司就存在更追求管理规模的问题，一定程度上忽视了对业绩的更高追求。

在《推动公募基金高质量发展行动方案》出台后，近期首批26只新一批浮动费率基金获批。

这些基金在收费模式上有了重大创新——根据业绩是否大幅跑赢其业绩比较基准，进行管理费率的升降档。

基金如果超额收益不够，基金公司就只能收很低的管理费；如果超额收益好，管理费就可以升档，这就与投资者利益实现了更紧密绑定。这样的收费模式毫无疑问是更优解，更有助于实现多方共赢。

本文帮助大家了解一下这些浮动费率基金是如何收费的，并给大家提一些优中选优的建议。

一、新一批浮动费率基金如何收管理费？

新一批浮动费率基金的申购费、赎回费、销售管理费、银行托管费等费用，基本上还是跟其他基金一样。

变化的是基金公司收取的管理费，将根据每个投资者的每笔基金份额的持有期限以及持有期间年化收益率表现，在投资者赎回时，分档收取管理费。

各家基金公司设置的费率分为三档:1.2%(基准档)、1.5%(升档)、0.6%(降档)

·投资者如果在一年以内赎回，还是按1.2%的基准档费率收取管理费。

·如果持有超过一年，则根据业绩表现分三档收费：

年化收益率与同期业绩比较基准接近的，适用1.2%基准档费率；

年化收益率跑输业绩比较基准3个百分点的，适用0.6%的降档费率；

取得正收益且年化收益率跑赢业绩比较基准超过6个百分点的，适用1.5%的升档费率。

升档幅度（+0.3%）明显小于降档幅度（-0.6%），遵循了监管要求的“有限激励”原则。

·假设以主动权益基金一种常见的基准：沪深300指数*80%+中证全债指数*20%作为业绩比较基准，将万得偏股基金指数作为公募主动权益基金的平均水平去观察。

可以看到，万得偏股基金指数近10年和近5年的年化收益率均为正，说明公募基金获得正收益的概率还是不低的。

但想要每年获得6+%的年化超额收益率其实是很不容易的，基金公司和基金经理必须更加努力。

这也意味着，我们在挑选基金时也应该更加关注背后的基金经理和基金公司。

二、筛选一位擅长对标指数、风格均衡、超额能力突出的基金经理

虽然基金一直以来都有比较基准，但其实大部分基金经理在管理时并没有锚定基准，甚至不知道该如何锚定基准做超额收益。

随着《推动公募基金高质量发展行动方案》的实施，今后基金经理都必须重视对基准的适度跟踪，他们需要有一个适应和转变过程。

富国基金的孙彬，显然不是其中之一。

因为他本身就是一位擅长对标指数、偏好主动管理增强收益的基金经理。此前在管理基金时，就已有对标指数的理念，积累了丰富的锚定基准做超额收益的经验。

因此本次富国基金发行的浮动费率基金富国均衡配置混合（A类：024431；C类：024432）派出孙彬管理，是很适合不过了。

孙彬，本科是应用物理专业，研究生是发展经济学专业，具有复合学科背景。2012年入行，曾任职于国泰基金，2016年7月加入富国基金，曾负责管理以绝对收益为导向的专户，已有8年管理经验。

孙彬目前管理7只基金，规模合计40+亿元，这些基金基本上都有比较明确的对标指数。

代表作富国价值优势，对标沪深300，2019年5月23日开始管理，任职至今的年化收益率，大幅战胜了沪深300全收益指数和业绩比较基准。

在锚定基准方面，孙彬的做法是，首先要重视组合构建，控制组合与指数行业分布的偏离度，做到整体的均匀和分散。然后再基于研究去做部分行业和个股的增、减配，力争赚取行业和个股的双重收益。

在个股选择上，他注重挖掘估值合理且EPS能够不断增长的企业，选取符合未来经济发展方向、独具核心竞争力、治理结构良好、盈利模式可持续的上市公司。

他这种价值风格，也使得他的基金非常适合作为组合的底仓配置，可以长期持有或定投。

而且孙彬的在管基金被富国员工合计持有超4100万份，他自己本人也持有超100万份。这也是一种和投资者的利益充分绑定的形式。

此次孙彬拟管理的富国均衡配置，业绩比较基准为：沪深300指数收益率×70%+恒生指数收益率（使用估值汇率折算）×10%+中债-国债总全价（1-3年）指数×15%+银行人民币活期存款利率（税后）×5%。

该基准同样适合作为底仓，相信孙彬后续有较大概率继续战胜业绩比较基准。

三、优选主动权益实力更强的基金公司

今后，浮动费率基金或逐渐成为新发基金的主流，将来可能逐渐替代掉传统的固定费率基金。

这种改变无疑对各家基金公司的投研实力也提出了更高要求，可能会进一步促进行业洗牌。

投研实力更强的基金公司可能会发展得更好。反之，跑不赢业绩比较基准的基金，只能收到0.6%的降档管理费，基金公司可能也会逐渐式微。

因此我们在挑选基金时，也应该优选那些主动权益实力较强的公司。

富国基金是国内“老十家”公募基金之一，成立于1999年，截至2025年一季末，公募管理规模达10643亿。其中主动权益类近20年平均收益率为953.86%，位列行业第4。（数据来源：中国银河证券数据，截至2025年3月31日）

我和@点拾投资 筛选的2025年主动权益类基金经理TOP100，富国也是每年入选的经理数量最多的基金公司，平均每次都有5-7名。

综上，如果投资者想选一只适合做底仓的浮动费率基金长期持有、穿越牛熊，那么我觉得可以多多关注富国基金孙彬管理的富国均衡配置混合（A类：024431；C类：024432），今天起开始发行。

提示：基金有风险，投资需谨慎！本文仅为个人研究分析，不作为投资依据，据此操作盈亏自负。文中涉及到的个股仅作为举例，不构成投资建议。

$富国均衡配置混合A(OTCFUND|024431)$$富国价值优势混合A(OTCFUND|002340)$$富国红利混合A(OTCFUND|012578)$