目前处于数据真空期,市场对二季度经济预期或有所改善,双降落地后短期再次进行货币政策宽松的可能性或下降,但当前为利率债供给集中时期,预计后续或将保持积极投放,平稳宽松的流动性环境或将维持。在银行负债端承压的当下,市场或认为重启国债买卖的时点有望临近。

当前债市主要受季末机构季节性行为的影响,市场或担忧6月银行负债端压力阶段性的增大可能带来结构性摩擦,6月预计利率债或将保持震荡行情。而信用债在“资产荒”叙事下,信用利差可能仍有一定压缩动力。

中长期来看,债市表现仍主要取决于经济基本面。存款经历搬家后,最终有望逐渐回流银行体系,在存贷款利率调降的大背景下,资金利率波动可能加大但整体趋势或仍将下行。(注:观点具有时效性,仅供参考,不作为投资建议,市场有风险,投资需谨慎)

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