业绩背后的事
近期市场波动有所加大。一方面4月中旬以来关税风险缓和，市场在大幅反弹后有所透支，另一方面公募新规之下，市场出现了向机构欠配方向聚焦的主题性交易趋势，权重股上涨带动指数修复。但近期这种主题式交易有所松动。
基金经理怎么看
5月7日金融发布会政策集中加码、5月12日关税超预期下调，同时4月经济数据尽管在关税冲击下有所放缓，但也好于此前PMI数据的表征。但随着政策发力的紧迫性下降，外部不确定性仍存，在更多催化剂出现之前，预计短期市场仍将震荡。
中期来看，关税潜在风险并未消除，美国类滞涨环境也将扰动全球资本市场。但“国家队”已明确底线，内部没有系统性风险，我们对经济和政策更有信心和底气。
结构上，为应对不确定性较强、风格快速轮动的市场，我们看好三大主线：1）科技：以AI产业链为抓手，关注上游算力自主可控与中下游应用创新；2）内需：关注服务消费、新消费等结构性亮点；3）红利：类债红利作底仓，应对潜在不确定性。
我们预计6月科技成长风格有望阶段性占优。一是在经历调整后，科技成长板块已再次回到了性价比较高的区间，二是从近十年风格表现的日历效应看，科技板块6月份表现出相对较高的胜率。
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