宏观方面：
5月CPI同比较前月持平于-0.1%，较前月持平，略高于一致预期-0.2%，食品项环比弱于去年同期，对CPI同比读数形成拖累，非食品项环比持平于去年同期。CPI环比由0.1%转为-0.2%，从环比看食品项低于去年同期，非食品项持平去年同期。核心CPI同比上升0.1个百分点至0.6%，环比0%，处于季节性水平。
5月PPI同比-3.3%，较前月下降0.6个百分点，环比持平为-0.4%。
PPI同比分项来看，5月生产资料价格下降4.0%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约2.98个百分点。其中，采掘工业价格下降11.9%，原材料工业价格下降5.4%，加工工业价格下降2.8%。生活资料价格下降1.4%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约0.36个百分点。其中，食品价格下降1.4%，衣着价格持平，一般日用品价格上涨0.6%，耐用消费品价格下降3.3%。
环比分项来看，生产资料价格下降0.6%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约0.44个百分点。其中，采掘工业价格下降2.5%，原材料工业价格下降0.9%，加工工业价格下降0.3%。生活资料价格持平。其中，食品价格下降0.1%，衣着价格上涨0.2%，一般日用品和耐用消费品价格均上涨0.1%。
利率方面：
数据来源：同花顺iFinD
截止日期：2025年6月9日
信用方面：
高收益债数据：
周五（6月6日），信用债高收益成交总量93.15E，较周四下滑23.65%；其中，城投债成交量64.15E，减少14.34%；山东成交量27.91E，较周四增长5.84%，此外，贵州、湖北成交量较高，分别为8.71E及4.07E。地产债成交量4.53E，减少30.30%；其他产业债成交量24.47E，减少39.76%。
信用利差周度（6.2-6.6）：
上周信用债收益率跟随利率下行，中短久期低等级品种表现强势。城投债利差小幅上行，部分弱资质平台表现较好。外部评级AAA和AA+级平台信用利差上行2BP，AA平台信用利差上行1BP。各省AAA级平台利差多数上行1-3BP，AA+级平台利差多数上行1-3BP，AA级平台利差多数上行0-3BP。分行政级别来看，省级、地市级和区县级平台信用利差均上行2BP。
产业债利差多数小幅上行，民企地产债上行幅度较大。本周央国企地产债利差上行0-2BP，混合所有制地产债利差抬升21BP，民企地产债利差抬升23BP。
转债方面：
今日转债市场出现上涨，中证转债指数上涨0.40%，可转债等权指数上涨0.60%。今日转债市场成交额695.67亿元，成交额相比上个交易日小幅放量。A股三大指数今日高开高走，截至收盘，沪指涨0.43%一度站上3400点，深成指涨0.65%，创业板指涨1.07%，北证50指数涨1.08%。全市场成交额13126亿元，较上日放量1355亿元。全市场超4100只个股上涨。
板块题材上，创新药、足球概念、可控核聚变、互联网金融板块涨幅居前；贵金属、白酒板块跌幅居前。
今日农林牧渔板块涨幅较好。在政策引导和猪价下行的背景下，生猪行业产能有望步入下行阶段，当前生猪板块迎来布局期。政策方面，《中国畜牧业》杂志指出，近期部分头部企业停止“二次育肥”销售，并引导不过度扩产。猪价方面，受出栏节奏加快、需求淡季等因素影响，近期猪价快速下跌，当前出栏均重较高，行业处于降体重、去库存阶段，预计后续猪价仍将承压，同时仔猪价格也因补栏旺季过去而快速回落。从持仓与估值来看，生猪板块整体估值及机构持仓比例均处于历史低位，申万生猪养殖板块PB估值处于历史分位10%以下，2025年第一季度申万养殖板块公募基金持仓比例仅为0.34%，处于2022年以来的最低位。建议关注猪肉相关转债标的。
近期AI板块有所反弹。海外人工智能应用的推进速度进一步加快，以编程（coding）为代表的Agent（智能代理）趋势持续升温。据Bloomberg数据显示，Cursor公司的年度经常性收入（ARR）已达到5亿美元，这一数字是基于其月度经常性收入（MRR）约4000万美元计算得出的。与4月中旬的3亿美元ARR相比，Cursor的ARR在短短数月内实现了超过60%的增长，成为目前最快突破ARR 5亿美元的AI公司。回顾过去，Cursor在4个月前的ARR仅为1亿美元，而在2024年初，其ARR更是仅有100万美元。这表明其月度收入MRR从2024年年初的约10万美元，一路飙升至2025年6月的4000万美元以上，并且近期增长速度仍在加快。与此同时，Salesforce也宣布其Agentforce相关项目已完成7000到8000个，其中4000家为付费客户，Agentforce的ARR达到了1亿美元。在国内，以阿里巴巴为代表的夸克、钉钉应用开始引入Agent功能，并逐步与阿里云MCP进行融合。字节跳动旗下的Coze空间和Trae.ai也推出了订阅计划。根据预测，2025年将成为Agent发展的元年，它将在企业SaaS、营销客服、编程、人力招聘等场景，以及金融、教育、法律等行业中率先落地应用。建议关注AI Agent相关转债标的。
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