基金是指为了某种目的或用途而设立的具有一定数量的资金，比如我们经常听到的公积金等、保险基金、退休基金等，在这里我们专指证券投资基金。
不同国家、地区对证券投资基金的称谓各异，在美国证券投资基金被称为“共同基金”，在日本和我国台湾地区被称为“证券投资信托基金”，在英国和我国香港地区被称为“单位信托基金”，在欧洲一些国家则被称为“集合投资基金”或“集合投资计划”。
通常认为1868年诞生于英国的“海外及殖民地政府信托基金”是世界上第一只基金（封闭式基金），而1924年在美国成立的“马萨诸塞投资信托基金”，则是公募基金史上第一只开放式共同基金。
在我国，第一只比较规范的封闭式基金是1992年11月正式设立的淄博乡镇企业投资基金，第一只开放式基金是2001年9月11日正式发行的华安创新基金。截至2025年月底，我国公募基金数量为12705只，基金规模为33.12万亿元。
一、基金简介
（一）基金概念
基金全称为公开募集证券投资基金，是指基金管理人通过公开发售基金份额来募集资金，作为独立的基金资产，由基金托管人（银行、券商等）托管，由基金管理人以资产组合的方式进行证券投资，由基金投资人共享投资收益、共担投资风险的集合投资方式。
通俗点讲，就是咱们把自己的钱交给更专业的基金经理，让基金经理去投资各类股票、债券等金融资产，咱们在享受收益的同时也承担一定的风险。
（二）基金名称
基金名称组成：基金管理人+投资方向+运作方式+基金类型+份额类别。
比如通过‘前海开源中药股票A’，我们可以知晓：该基金的管理人为前海开源基金，投资方向是中药行业，基金类型为股票型，基金份额为A类份额。
基金名称中的投资方向，大致可分为：行业或主题，比如医药、新能源、消费、国企改革等；指数，比如上证50指数、沪深300指数、纳斯达克100指数等；投资的市场或区域，比如全球、亚洲等；投资交易所板块，比如科创板、创业板等。
当然，并非所有基金都会列出投资方向，我们需要注意的是，有时候基金的投资方向会发生‘风格漂移’，比如名称中指明投资方向为文体休闲，但是可能当时市场趋势在新能源行业，于是部分基金经理就会重仓与文体休闲无关的新能源基金，这个时候我们可以通过查看基金的重仓股或者根据基金的定期报告来判断基金的投资方向。
基金名称中的运作方式是指定期开放、持有期运作、封闭等运作类型，默认运作方式就是普通的开放式基金。以红土科技创新3年封闭混合这只基金为例，其运作方式属于封闭式基金，在3年的封闭期内不可以进行申购赎回操作。
（三）基金收益来源
基金收益来源主要有以下五种：
资本利得：买卖股票或者债券等产生的资本利得，这是权益类基金的主要收益来源。
利息：投资债券获得的定期利息以及银行存款产生的利息。开放式基金应当保持不低于基金资产净值5%的现金或到期日在一年以内的政府债券以应对基金赎回。
红利：基金持仓股票的分红。
股息：基金购买公司优先股而获得的该公司净利润分配所得，通常是按一定的比例事先规定的。优先股股息率固定，可以先于普通股分配公司利润，在分配公司剩余财产时，优先股的索偿权次于债权人，优先于普通股。优先股只能通过优先股的赎回条款被公司赎回，股东无选举权、被选举权，通常对公司的经营也没有参与权。
赎回费：赎回费用会按照一定比例计入基金资产。
二、基金分类
根据不同的分类方式基金类型有很多，我们平日接触最多的基金分类方式是根据基金的投资对象划分的，这也最普遍的一种基金分类方式。
（一）基金投资对象
根据基金投资对象，可以分为货币型基金、债券型基金、混合型基金、股票型基金。
1.货币型基金
货币基金仅投资于货币市场，其投资范围一般为：现金，期限在一年以内(含一年)的银行存款、债券回购、中央银行票据、同业存单，剩余期限在397天以内(含397天)的债券、非金融企业债务融资工具、资产支持证券，以及中国证监会、中国人民银行认可的其他具有良好流动性的货币市场工具。
货币基金流动性强，安全性高，亏损可能性极低，相应的，其收益率也很低，余额宝就是一种常见的货币基金，截止到2025年6月4日余额宝七日年化收益率已跌破1.2%，如下图所示。
货币基金净值固定不变，一般为1元，投资收益的增加表现为投资者所拥有基金份额的增加，在周末、节假日也有收益。货币基金无申购费、赎回费，有管理费、托管费、销售服务费。货币基金的收益情况主要参考每日万份收益与七日年化收益率这两个指标。每日万份收益是指1万元投资货币基金每天所获得的收益，货币基金的实际收益应以每日万份收益为准。
七日年化收益率是将货币基金最近7天的平均收益率进行年化以后得出的数据，用来预估一年的收益率，反映了基金过去七天的收益情况。以余额宝为例，2023年8月23日的七日年化收益率为1.555%，是根据从昨日开始往前历史七天的平均实际收益推算而来，若该收益率不变，则持有一年收益率为1.555%。
年化收益率是将一段时间的收益率换算成一年的收益率，是一种理论收益率，并不代表持有基金在未来一年内可以取得该收益率，不等同于年收益率，其计算公式为：(收益 / 本金) / (投资天数 / 365)*100%，比如日收益率为0.01%，则年化收益率为3.65%。
再比如银行理财产品的利息收益计算公式：本金*年化收益率*存入天数/365，比如某款120天年化收益率为4%的银行理财产品，如果购买一万元，则持有期收益为10000*4%*(120/365) = 131.51元，而不是400元。
2.债券型基金
债券型基金80%以上的基金资产投资于债券，主要是国债、金融债、企业债以及可转债等，可细分为纯债型债券基金、一级债券基金、二级债券基金、可转债债券基金。利率风险（债券对利率变动的敏感度，债券价格与利率呈反向变动关系）与信用风险是影响债券基金业绩的主要因素。
纯债型债券基金专门投资债券，不包含股票等高风险资产，收益稳定，不会大起大落，走势和股票市场一般呈负相关关系。根据主要投资债券资产的剩余期限(债券还有多长时间还本付息)，纯债基金可细分为下图中的四种类型：
一级债券基金不可以参与股票交易与打新，可以参与可转债交易，因此有一定的波动性，这一点是与纯债基金的主要区别。
二级债券基金主要投资债券，且投资债券的资产占基金资产不低于80%，可用不超过20%的资金参与二级市场的股票交易，也可以参与一级市场新股投资，波动较大。
可转债债券基金以可转债债券投资为主，可转债的投资比例不低于基金所投债券资产的80%。
3.混合型基金
混合型基金可以投资于股票、债券等金融资产，而且投资股票、债券的资金比例不符合股票型基金、债券型基金规定的比例。按照混合型基金资产投资比例，可进一步细分为：
偏股混合型基金：以股票投资为主，投资股票的资产占基金资产比例约为60%至95%。
偏债混合型基金：以债券投资为主，投资于债券的资产占基金资产60%以上。
股债平衡型混合基金：股票与债券配置比例比较均衡，占比约在40%至60%之间。
灵活配置型混合型基金：该类基金资产配置比例比较灵活自由，股债投资比例没有明确约束，投资于股票的资产占基金资产比例约为0%-95%。
3-1‘固收+’基金
在基金理财时，我们或许听过‘固收+’基金 ，那么什么是‘固收+’基金呢？其实在基金类型中是没有该类基金的，它是从混合基金中衍生出来的一个概念，我们可以把‘固收+’基金理解为(偏债)混合基金，‘固收+’是一种投资策略，通过调整基金配置不同资产的比例来控制基金的波动。
‘固收’为主，基金的主要资产配置在风险相对较低、收益相对稳定的债券上，如利率债、信用债等，以降低基金波动、获取稳健收益为目标，相当于基金的‘盾’；‘+’为辅，将少部分基金资产配置在股票、衍生品、可转债等风险较高的金融产品上，以获取超额收益为目标，相当于基金的‘矛’。常见的‘固收+’基金有一级债券基金、二级债券基金、偏债类混合基金、部分偏债灵活配置型基金，‘固收+’基金中权益类资产仓位通常在20%以内，一般不会超过30%。
4.股票型基金
股票型基金80%以上的基金资产投资于股票，波动较大，我们经常听说的指数基金也属于股票型基金，因为指数基金大部分资产都是投资股票的。下图为不同类型基金收益与风险对比图：
（二）投资风格
根据基金投资风格，可以分为成长型基金、价值型基金、平衡型基金。
1.成长型基金
主要以市场中有较大升值潜力的中小公司股票和一些新兴行业的股票为投资对象，期望所投资公司的长期盈利潜力超过市场预期，以资本长期增值为投资目标。该类型基金通常波动性较高，在获取高收益的同时，也会承担较高风险。
2.价值型基金
投资对象以大盘蓝筹股、公司债、政府债券等收益稳定的证券为主，以获得稳定的投资收益为目标，波动性较成长型基金低。通常会选择被市场低估、股价较其内在价值显得较低的公司股票进行投资。
3.平衡型基金
收益与风险较为平衡，介于成长型基金与价值型基金之间，在资本长期增值与当期收入之间做出平衡，从优先股、债券等固定收入证券上获得较为稳定利息收入，通过普通股票获得风险相对较高的资本利得与资本增值。
（三）投资策略
根据基金投资策略，可以分为主动基金与被动基金。
1.主动基金
以获取超越市场平均业绩为目标，业绩与基金经理的选股、择时能力有很大关系。
2.被动基金
一般指指数基金(不包括指数增强型基金)，以某个特定的指数为目标，比如上证50指数、沪深300指数等，通过购买指数中的成分股来构建投资组合，通过跟踪指数，力求做到跟随指数，复制指数的表现，业绩与基金经理关系较小。
（四）基金份额是否可以变动
根据基金份额是否可以变动，可以分为开放式基金与封闭式基金。
1.开放式基金
开放式基金份额、规模不固定，投资者可以通过基金公司的直销渠道、第三方基金销售平台、券商等渠道进行申购和赎回，这也是我们接触最多的基金，开放式基金包括普通开放式基金、ETF基金和部分LOF基金。
普通开放式基金一般不上市交易，对于特殊的开放式基金LOF基金、ETF基金，投资者既可以在场外基金销售平台进行申购赎回交易，也可以在交易所买卖该基金。我们需要注意一下，并不是所有的开放式基金都可以随意申赎，除了建仓期的新发基金，还有基金名称中带有以下字眼的基金：
定期开放：就是定期开放申购与赎回的基金，封闭运作期内无法申购赎回，至少每周披露一次基金资产净值和基金份额净值；开放运作期内可以申购赎回，每日披露基金份额净值和基金份额累计净值，按照封闭运作和开放运作交替循环的方式运作。
*年/*个月持有：也即持有期基金，每份基金份额有最短持有期限，比如六个月、一年、三年等，申购无限制，买入基金后，会有最短持有期限制，期间不可以赎回，当基金份额达到最短持有期后方可赎回。
2.封闭式基金
有固定的存续期，基金份额总额在发行前已确定，在发行完毕后基金合同规定的期限内，基金份额固定不变，通常在封闭期满后，封闭式基金会转为普通的开放式基金。基金持有人在封闭期内不能申购、赎回，一般不建议购买。
如果封闭期间基金在证券交易所上市交易，那么投资者可以通过券商平台进行交易，是投资者之间的交易，其交易价格由供求关系决定，不一定与基金单位净值相等，若交易价格低于单位净值，为折价交易，交易价格高于单位净值，为溢价交易。
（五）基金投资地域
根据基金投资地域，可以分为投资境内证券市场的基金与投资境外市场的QDII基金。
1.投资境内证券市场的基金
指资本来源于国内，并投资于境内金融市场的基金。
2.投资境外市场的QDII基金
QDII(Qualified Domestic Institutional Investor)，即合格境内机构投资者，QDII基金就是经过证监会认可的境内金融投资机构将募集到的基金资产投资到境外证券市场的股票、债券等有价证券的基金，是一种进行境外资产配置的投资选择，可简单理解为国内投资者用来投资其他国家或地区市场的基金，通过QDII基金，可以配置非人民币资产。
QDII基金的收益主要受投资标的表现、汇率波动等因素影响，基金净值的表现可能与投资标的表现有所差别，即使该QDII基金是跟踪指数的，造成这一现象的原因就是汇率波动。
虽说基金组合中通过持有QDII基金可以布局其他国家或地区市场的金融资产来分散单一市场投资风险，降低投资组合的相关性，也可以持有回报相对较好的金融资产，比如港股、美股等，但普通投资者并不适合在组合中大比例配置QDII基金，主要原因如下：
该类基金赎回时到账较慢，超过一周也正常，申购时一般T+2确认份额，赎回时一般T+4~T+10到账。赎回QDII基金时，基金管理人需要把外币兑换成人民币，有时还可能需要卖出部分投资标的来筹集赎回资金，而不同市场的交易规则可能不同，交易时间也与国内市场不同，如果再遇上节假日等因素闭市，就需要更长时间，这些都导致了QDII基金的赎回到账时间比普通基金更长。
T日: 指交易日，每日15:00(不含)前为T日，15:00(含)及之后为T+1日。周末和法定节假日属于非交易日。交易日15:00之前的申购赎回申请按照当天的基金净值成交，15:00之后的交易申请按照下一个交易日的基金净值成交，比如周三15:00前申购基金，则以周三(T日)的基金净值成交，周四(T+1日)确认买入份额。
我们以申购某只投资美股的QDII基金为例，其交易规则如图所示：
如果在7月3日 (周一)15点前申购该基金，则按3日的基金净值确认份额，而该基金3日的基金净值需要等到美股收盘后 (北京时间4日凌晨) 才能计算，最快在北京时间4日晚上可以披露。这笔申购5日确认份额，我们可以在5日查看基金盈亏。
无法查看估值，与国内市场不同步(比如投资美股的QDII基金会因美股市场休市而暂停申购赎回)，因不同区域间存在时差导致净值披露不及时，操作不方便。
管理费、托管费费率较普通开放式基金高。
部分QDII基金风险较高，波动较大，风险承受能力低的投资者不建议购买，很多基金成立来的业绩甚至为负，以2020年大跌的原油类基金为例，虽然在2021年、2022年相关基金业绩都大幅上涨，但是期间该类基金持有者所受煎熬，真不是我们这些普通投资者所能忍受的（又有几人能够耐住长期大幅下跌不割肉而享受到后期从底部涨到现在的收益）。
下图为华宝标普油气上游股票人民币A单位净值走势图，其单位净值在2020年3月23日曾跌至0.1663元，这一段下跌走势就足以让人崩溃。
下图则展示了五只原油类QDII基金的历史年度收益情况。
会面临汇率风险。
汇率风险是指金融工具的公允价值或未来现金流量因外汇汇率变动而发生波动的风险。对于汇率波动风险，其实QDII基金更像是一把‘双刃剑’，因为人民币汇率在未来存在不确定性，QDII基金的汇率收益与人民币汇率走势相反。
投资者用人民币申购QDII基金后，基金管理人会将这笔钱兑换成所投资海外市场的货币，然后再用兑换的货币投资于这些市场的证券，在计算基金净值时，需要根据当天汇率把外币资产折算成人民币资产。
比如投资美股市场的QDII基金：基金公司需要将人民币转换为美元来持有美股市场股票、债券等，如果人民币对美元贬值，持有QDII基金可以享受美元升值带来的汇率收益，赎回时可以兑换更多的人民币资产；但如果人民币对美元升值，持有的QDII基金会产生损失，小规模资金单纯为了汇率波动收益去持有QDII基金是没必要的。
另外每家基金公司的外汇额度是有一定限制的，并不是说有人民币就能兑换外汇，当外汇额度不足时，QDII基金就会暂停申购。
我们可以根据不同国家市场表现及个人风险承受能力适量配置QDII基金来分散投资组合的风险。
（六）基金交易场所
根据基金交易场所，可以分为场内基金与场外基金。
场内就是股票市场，一般指上交所、深交所、北交所等，也就是大家熟知的二级市场；场外可理解成股票交易市场外，就是支付宝、富途牛牛、银行等这种第三方代销渠道以及基金公司直销渠道等。
1.场内基金
场内基金是指需要通过股票账户在证券交易市场交易的基金，像买卖股票一样，价格是实时变化的，一天之中有无数个交易价格，比如ETF基金与LOF基金，下图展示了在股票交易客户端中交易ETF基金与LOF基金。
上市型开放式基金(LOF，Listed Open-Ended Fund)：是一种既可以在场外市场进行基金份额申购赎回，又可以在场内市场进行基金份额买卖的开放式基金。
交易型开放式指数基金(ETF，Exchange Traded Fund)：又被称为交易所交易基金，是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式指数基金。ETF以某一选定指数所包含的成分证券（股票、债券等）或商品为投资对象，依据构成指数的证券或商品的种类和比例，采取完全复制或抽样复制进行被动投资。ETF采用实物申购、赎回机制，一级市场与二级市场交易并存。
2.场外基金
通过基金公司直销渠道以及支付宝、富途牛牛、银行等第三方渠道申购赎回的基金。
（七）发行方式
根据基金发行方式，可以分为公募基金与私募基金。
公募基金与私募基金主要在募集方式、募集对象、信息披露要求、投资限制、报酬方式等方面有所不同。
1.公募基金
募集对象为社会公众，即不特定投资者，募集资金通过公开发售的方式进行，信息披露有非常严格的要求，其投资目标、投资组合等信息都要披露，在投资品种、投资比例、资产配置与基金类型的匹配上有严格的限制。公募基金不提取业绩报酬，主要赚取管理费，普通基民日常接触的基金就是这种。
2.私募基金
通过非公开发售的方式募集资金，募集对象是少数特定投资者，包括机构和个人，对信息披露要求较公募基金低，具有较强的保密性，投资限制完全由协议约定。私募基金管理人的收入来源以收取基金业绩报酬为主，较为普遍的比例是20％。
业绩报酬是指私募基金管理人基于基金的业绩表现，依据基金合同约定的计提比例、计提时点和计提频率等相关条款收取的费用，其目的是使私募基金管理人与投资者长期利益趋于一致。
（八）组织形态
根据基金组织形态，可以分为公司型基金与契约型基金。
1.公司型基金
基金本身就是一家具有独立‘法人’地位的股份有限公司，通过发行股份或受益凭证的
方式募集基金资产，用于证券投资，投资者持有该公司股票后，就成为了该公司的股东，享有股东权，可以领取股息、红利并分享公司投资所得收益。
2.契约型基金
由基金管理人、托管人和投资者三方通过基金契约设立，通常是通过基金管理人发行基金份额的方式来募集并使用资金，由基金托管人管理资金，基民在享受基金投资成果的同时也承担一定的风险，我们日常接触到的证券投资基金为契约型基金。
（九）特殊类型基金
除以上常见的基金类型外，还有三种特殊类型基金：基金中的基金、不动产投资信托基金、量化基金。
1.基金中的基金
基金中的基金（FOF，Fund of Funds），是一种将80%以上的基金资产投资于基金的基金，相当于一篮子基金组合，它不直接投资股票或债券，而是通过投资其他基金，间接持有股票或债券，虽然它可以在普通基金的基础上进一步分散风险，但收益也会降低。
由于多了一层嵌套，FOF基金的交易成本较高，会二次收费，首先是交易FOF基金本身会收费，其次是FOF基金交易所包含其他基金也会收费。如果FOF基金购买基金管理人的自管基金，则不重复收费：FOF投资于自管基金的部分，不收取FOF的管理费，该部分所投基金的申购费（ETF除外）、赎回费（应记入基金财产的赎回费除外）、销售服务费可以免除，如果所投基金的托管人和FOF托管人是同一家，那么这部分FOF托管费也可以免除。
2.基础设施公募REITs
REITs（Real Estate Investment Trusts，不动产投资信托基金）是指在证券交易所公开交易，通过证券化方式将具有持续、稳定收益的不动产资产或权益转化为流动性较强的上市证券的标准化金融产品。
基础设施公募REITs，即公开募集基础设施证券投资基金，是指依法向投资者公开募集资金形成基金财产，通过基础设施资产支持证券等特殊目的载体持有基础设施项目，由基金管理人等主动管理运营上述基础设施项目，并将产生的绝大部分收益分配给投资者的标准化金融产品。
基础设施公募REITs将80%以上的基金资产投资于基础设施资产支持证券，并通过基础设施资产支持证券持有基础设施项目公司全部股权，进而取得基础设施项目完全所有权或经营权利。
基础设施公募REITs底层资产的基础设施项目类型一般可分为两类，一类是经营权类项目（比如高速公路、污水垃圾处理等），另一类是产权类项目（比如产业园区、仓储物流等）。
基础设施公募REITs与普通公募基金区别：
投资标的不同：基础设施公募REITs投资集中度高，以拥有持续、稳定经营现金流的基础设施项目作为底层基础资产。首批基础设施公募REITs主要投资于数个同一类型的基础设施项目，投资资产的质量、所处位置、管理者运营能力、经济环境等都会影响收益；普通公募基金采用分散化投资策略，主要投资标的为股票、债券等金融资产。
收益来源不同：基础设施公募REITs收益来源主要为所投不动产本身资产增值与底层资产经营收益，比如来自收费公路、市政设施等的经营收费，来自仓储物流、产业园区等出租获得的租金；普通公募基金收益来源为资本利得、红利、股息、利息。
运作方式不同：基础设施公募REITs采用封闭式运作，存续期间不接受申购、赎回，符合条件获准在交易所交易后，投资者可以在场内买卖基金份额；多数公募基金都是开放式基金，投资者可以随意申赎，对有封闭运作期的基金在封闭期满后也可以申赎。
分红机制不同：与多数公募基金相比，基础设施公募REITs强制分红，《公开募集基础设施证券投资基金指引(试行)》中要求基础设施公募REITs合并后基金年度的可供分配金额90%以上需以现金形式分配给投资者，且符合分配条件时每年至少开展1次分配。
3.量化基金
量化基金是指使用量化投资策略进行交易的基金，结合数学、统计学、信息技术等技术手段，借助计算机对市场海量数据进行数理统计分析，找出规律，筛选能带来超额收益的多种‘大概率’事件以制定策略并严格执行已固化的策略，建立可以重复使用并反复优化调整的量化模型，通过模型来引导投资决策，筛选投资标的，构建投资组合。
可以简单理解为程序化交易的基金，即通过计算机程序实施投资策略的基金。量化基金采用的策略包括：量化选股、量化择时、股指期货套利、统计套利、算法交易、资产配置等。
3-1量化基金分类
对冲型量化基金：利用股指期货对冲市场风险，注重基金回撤控制，以获得较为稳定的绝对收益。比如某只量化基金在买入股票的同时会去做空股指期货来对冲风险。
指数增强型量化基金：在跟踪指数基础上，用一定比例的资产（不超过非现金基金资产的20%）通过精选个股等策略获取超额收益，以获得高于标的指数的收益。
主动型量化基金：基金经理根据影响股票收益的主要因子（基本面因子、技术因子、估值、成长等）选股构建组合，将投资策略程序化，通过电脑进行标的交易，从而获取超额回报。
我们以国金量化多因子股票型证券投资基金为例，来看一下量化基金的投资策略：
1、资产配置策略 本基金采用自主开发的量化风险模型对市场的系统性风险进行判断，作为股票、债券、现金等金融工具上大类配置的依据，并随着各类金融工具风险收益特征的相对变化，动态地调整各金融工具的投资比例。同时，本基金将适时地采用股指期货对冲策略做套期保值，以达到控制下行风险的目标。
2、量化选股模型
（1）多因子选股策略
本基金股票部分的构建采用Alpha多因子选股模型。根据对中国证券市场运行特征的长期研究，利用长期积累并最新扩展的数据库，科学地考虑了大量各类信息，选取估值(Valuation)、成长(Growth)、质量(Quality)、市场(Market)、和一致预期(Forecast)等几大类对股票超额收益具有较强解释度的因子，构建Alpha多因子模型，从全市场可投资股票中优选股票组合进行投资。并根据市场状况的变化及基本面研究成果定期或不定期的对模型进行复核和改进，进行因子调整与定性优化。
（2）统计套利策略
本基金通过对股票大量数据的回溯研究，用量化统计分析工具找出市场内部个股之间的稳定性关系，将套利建立在对历史数据进行统计分析的基础之上，估计相关变量的概率分布进行套利操作。
（3）事件驱动套利策略
本基金通过挖掘和深入分析可能造成股价异常波动的时间以及对过往事件的数据检测，获取时间影响所带来的超额投资回报。
（4）投资组合优化
本基金根据量化风险模型对投资组合进行优化，调整个股权重，在控制风险的前提下追求收益最大化。
3-2量化基金特点
量化基金也属于主动基金，但与普通的主动基金相比，量化基金有以下特点：
持仓分散，覆盖行业广泛：持仓可能超过几百只股票，比较分散，覆盖多个行业，每只股票占组合权重较低，前十大持仓也是如此，如下图所示；而传统的主动基金持仓一般集中于基金经理的能力圈范围内，前十大持仓股占组合权重较高。
需要注意的是，很多量化基金的业绩表现差强人意。
基金经理影响程度不同：量化基金依据自身策略模型决策，一定程度上避免了基金经理的个人主观因素影响。底层的交易逻辑是策略模型决定的，比如何时以何种价格交易多少数量的某种股票，但顶层的决策仍需要基金经理来决定，比如根据市场行情来切换策略系统、调整策略因子等。
这既是优点，也是缺点：当市场环境发生变化时，量化基金依赖的量化策略模型可能因为不能及时调整优化算法来适应这种变化而失效，从而影响基金收益。
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作者：蚂蚁不吃土（转载请获本人授权，文章中列举的具体基金只是举例需要，并非推荐；本文亦非投资建议，不作为基金买卖依据；市场有风险，投资需谨慎。）
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