当前市场环境下，我们仍以高景气成长板块为核心配置，同时密切关注宏观数据与政策动向。若经济复苏信号明确，将适时向顺周期方向倾斜；若市场因外部冲击调整，则会把握优质资产的低位布局机会。
5月市场回顾：主题投资与结构性机会
通过市场近期的走势和公开的调研报告，我们观察到全球BD（业务发展）合作趋势显著增强，创新药的行业逻辑正在发生深刻变化：过去，国内创新药企主要聚焦于本土1.5万亿人民币的市场竞争，而如今正加速融入全球2万亿美元的广阔市场。这一变革大幅提升了行业天花板，具备国际化能力的创新药企业将迎来更长期的成长空间。
投资主线：警惕外部风险，把握结构性机会
我们认为，当前市场结构性投资机会凸显，但风险仍存。从国内来看，目前市场处于季度之间的业绩真空期，可能更依赖行业催化与政策预期，需要密切跟踪产业动态，灵活调整组合。从外部环境来看，除了中美关税政策的不确定性仍需关注，还需警惕美债收益率波动对全球风险偏好的压制。若美债“黑天鹅”引发市场调整，可能大概率是短期扰动， 而非长期趋势的逆转。若中美贸易进展顺利，未来能达成更合理的协议，将有助于减少权益市场的短期波动。
产品策略：保持灵活， 优化结构
当前经济仍处于通缩状态，我们认为CPI回升至2%以上和PPI转正将是经济实质性复苏的关键信号。在此之前，我们将继续聚焦于AI、智能驾驶以及机器人和创新药等高景气行业。若后续政策刺激加码，CPI与PPI数据符合预期，我们或将适时调整，增配顺周期行业。我们将保持组合灵活性，根据宏观数据与政策动向持续优化组合结构，力求在复杂市场中捕捉确定性较强的投资机会。
我们坚信，深度研究与前瞻布局是穿越周期的基石，只有对产业趋势有深刻洞察，才能在高景气赛道中挖掘长期成长价值，为投资者提供专业的资产管理服务。
风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本文的观点、分析及预测仅代表基金经理个人意见，具有时效性，不代表华西基金管理有限责任公司意见，亦不作为任何投资建议或收益暗示及担保。本资料内容仅代表作者在本材料制作之时结合当时的市场行情做出的分析判断，不代表后续基金产品的实际投资方向。随着市场行情等因素的变化，基金管理人观点及投资方向会结合实际情况进行调整，基金的投资范围与投资限制以基金合同载明为准。
本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示其未来表现，不作为收益保证，亦不构成投资建议。投资者在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。本基金采取券结模式，证券经纪商为中信建投证券。
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