资源永远稀缺
超级周期：资源品投资的顶层逻辑
自19世纪以来，我们可以清晰的看到大宗商品的四次超级周期（大宗资源品真实价格的持续上行）。这些周期基本横跨30到40年之间，每次则会带来20%-40%左右的涨幅。（注：数据来源见下图）
如下图所示，大宗商品的周期的底部往往对应了重大历史的转折点，如1870年代的铁路化、1890年代的电器化以及1930年代全球的冲突化。
商品综合真实价格指数（去除通胀、对数化）：我们或仍处于第四轮周期的上升期之中
结合近年来的大宗商品价格，目前我们或仍处于1999年互联网时代带来的第四轮超级周期之中，仅以商品铜为例，区间涨幅已达到566.10%，可以说历史不经意的摩挲，便是一个资源品类的天翻地覆。（注：数据来源见下）
第四轮大宗商品超级周期中，国际铜价的名义价格表现（包含了通胀）
总的来说，货币化标价仅能反映当前市场供需关系，钞票的印刷只需要纸和墨，而地球的质量则几乎不变。资源的有限，支持了价格在长期维度内的持续上行。
降息预期：资源品投资的中期前景
在过去几年间，全球央行的加息潮成为影响资源品价格的主要因素之一。但是目前美国国内核心通胀已经来到了2.15%，非常接近其长期目标（2%），可以说加息压制的大宗商品价格的逻辑将逐步弱化。（注：数据来源Wind，统计截至2025/04）
美国CPI逐步回归到长期均值，美联储加息对于金属价格的压制亦开始消散
兼备进攻与防御：资源品投资的技术细节
在具体的标的上，投资者可以选择资源品相关的权益资产。一方面，资源品企业业绩与市场资源品价格高度相关；另一方面，不同的资源品与宏观经济具备不同的相关性，从而形成进攻与防御兼具的特性。
以A股黄金采掘板块为例，2011年12月至今，中证黄金采掘指数与上海金走势基本一致，甚至在股市走强阶段长期形成相较实物金的超额收益，而且如果进一步考虑分红，黄金采掘板块的收益将会更高。
长期维度看，黄金价格是黄金股的支撑，甚至在股市走强阶段，具备超额收益
另一方面，在进攻端则有与经济基本面紧密相关的工业金属，以具体涨幅来看，2013年以来中国铜价上涨了50.61%，而同期中证有色矿业的涨幅则是122.35%，在这个案例中：直接投资资源品，不如投资资源品相关的股票。（注：数据来源Wind，统计区间2013/12/31-2025/06/16）
A股有色金属板块在21世纪多次提前反映了全球经济的复苏
如何打好资源领域的攻防战？一只趁手的主动权益基金必不可少。
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资建议。上银资源精选混合基金是【R3】风险等级产品，适合【C3-C5】风险等级的投资者。投资人购买基金时应详细阅读本基金的基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等法律文件，全面了解产品风险，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，根据自身的投资目标、投资期限以及风险承受能力等因素，理性判断并谨慎做出投资决策。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金产品存在收益波动风险。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资管理人员取得的过往业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。
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