博道盛彦混合张建胜任职回报5.89%，同类排名828/4231。跑赢偏股混合型基金指数，连续多个季度排名优秀或良好。刚刚创新高。
2025年第一季度规模增长较多。得到机构投资者关注。
张建胜为信息管理与信息系统专业出身，曾经在申万研究所担任TMT行业分析师，在成长股研究和投资上深耕多年。2015年起在博道投资担任投资经理，2020年开始管理公募产品，管理规模5.62亿。
基金经理全视角系列之141：博道基金 张建胜
张建胜的投资框架建立在“绝对收益+成长性”的理念之上。他强调不为短期高景气付出过高估值溢价，坚定追求长期有壁垒、有现金流支撑的成长机会。
在选股上，他更青睐具有强竞争优势、商业模式清晰的公司，尤其回避低成本竞争和估值虚高的赛道，以五年视角判断性价比，注重企业真实商业模式的可持续性。
行业配置均衡分散。换手率正常。不择时。
2024年以来业绩好。
在2024年一季度，他坚定加仓港股，原因是部分行业龙头公司质地优异，且估值较低，体现出较强的性价比优势。当前，他更注重港股中小市值公司的研究和布局，在保持对互联网龙头关注的同时，进一步扩散至创新药和泛消费领域的二线公司，挖掘潜在的超额收益机会。
2024年第一季度报告：
我们发现原来估值较高的泛消费类资产的股息回报率已开始慢慢的向公用事业类资产靠拢。同时，在不少消费类上市公司的股东结构中，南下资金持仓占自由流通市值的占比已接近或超过35%，内资正逐渐成为这类资产定价的核心力量。因此，我们看好这些估值已收缩到位的泛消费类资产，认为它们有可能接棒公用事业类低波红利资产，成为港股市场企稳的稳定器。
2024年第三季度报告：
在经历了持续四年的下跌后，港股的互联网、交运、体育服饰等泛消费领域龙头公司普遍有较好的股东回报，叠加核心业务仍有低双位数的增长预期，估值已具备较大吸引力，因此在三季度的回调中进一步增加了港股仓位。
绝对估值体系的重要性。在前期市场持续低迷下，各种带有悲观论调的“宏大叙事”大行其道。趋势的线性外推在大部分时间都是有效的，但恰恰在少数关键转折点的失效会抹除所有有效时间内积累的成绩。
心中得有绝对估值体系的锚，当资产的现金流充沛到即使是非上市公司也愿意拥有这项生意时，可以忽视各类悲观的“宏大叙事”。相反，当资产的隐含回报低到没有风险补偿时，同样可以忽视各类乐观的“宏大叙事”。
2024年第四季度报告：
在维持行业配置相对均衡的基础上，适度增加了组合弹性。这表现在A股适度增加了电子、通信等科技股仓位，港股从大型互联网龙头扩散到了细分行业龙头。
主要看好三个方面：红利、具备红利属性的泛消费、AI。其中，在泛消费方面，相对于传统食品饮料，我们更偏好需求更具有韧性的互联网平台、运动服饰、餐饮链上游、部分中药等。
2025年第一季度报告：
在维持行业配置相对均衡的基础上适度增加了组合弹性，本季度主要体现在增配了3D堆叠和创新药相关的仓位。
配置创新药的逻辑基于以下几点：（1）在持续数年的股价调整后，创新药企业的估值开始具备性价比，产业资本出价相较二级市场具有明显溢价的案例变多；（2）国内的工程师红利使得研发效率相较海外同行具有明显优势，海外授权分成的模式具备可持续性，从2024年开始密集出现类似案例；（3）行业龙头公司在持续多年的亏损后首次盈亏平衡，是一个行业开始具备自身造血能力的信号；（4）政府集采的影响开始弱化。
最新观点：
风险提示：
股票和基金都有风险，投资需谨慎。本号主要是梳理一些知识点，以及自己投基之路上的感悟，看做个人笔记就好，公开主要是方便自己查询，也希望对他人产生那么一些帮助，不构成任何投资建议，所提的基金、股票也不作任何推荐。
另外，文章观点也只代表写文时的想法，可能对，也可能错，未来还可能改变
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