宏观方面：
北京时间6月19日凌晨2点，美联储公布利率决议。联邦公开市场委员会（FOMC）以全票的方式决定维持利率区间在4.25%-4.50%不变，并计划继续调整缩表计划。
决议声明称，尽管净出口的波动影响了数据，但最近的指标表明，经济活动继续以稳健的速度扩张。失业率仍然很低，劳动力市场状况稳健，通货膨胀率有所上升。FOMC重申，寻求在长期内实现最大就业率和2%的通货膨胀率。经济前景的不确定性有所增加，委员会关注其双重任务的双向风险。
美联储主席鲍威尔在会后新闻发布会上表示，经济不确定性已经回落但仍然偏高，并具有韧性。然而由于一系列经济变量仍未确定，美联储倾向于耐心等待。“目前，我们完全有能力等待更多关于经济可能走向的信息，然后再考虑对我们的政策进行任何调整。”同时也表示，“近几个月来，通胀预期的短期指标有所上升。消费者、企业和专业预测者调查的受访者指出，关税是驱动因素。”而关税需要一些时间才能通过分销链到达最终消费者。鲍威尔也多次强调：“我们预计未来几个月将出现显著的通胀。”仍需耐心等待。对于伊以冲突，鲍威尔称可能会看到中东局势造成能源价格上涨，不过能源冲击不会造成持续的通胀效应。
利率点阵图显示，今年依然有望降息两次，但面对特朗普政府关税计划带来的通胀风险，美联储有意放缓明年的宽松步伐。19位委员中赞成今年降息两次和不降息的各有8位，支持降息1次或3次的各有2位，与3月相比，赞成按兵不动的委员增加了1倍。相比之下，2026年的预测分布更为分散，区间中值集中在3.50%-3.75%，与目前的利率水平有75个基点的空间，而三月预测为4次。
数据来源：美联储
截止日期：2025年6月19日
6月FOMC声明变化不大，总体保持谨慎乐观。会后CME Fed Watch显示市场预期美联储7月大概率不降息，9月降息概率57.9%，前值为53.2%。美国相关资产对应波动相对有限。
利率方面：
数据来源：同花顺iFinD
截止日期：2025年6月19日
信用方面：
高收益债数据：
周三（6月18日），信用债高收益成交总量116.70E，较周二上升10.35%；其中，城投债成交量71.95E，减少3.14%；山东成交量15.75E，较周二降低17.78%，此外，贵州、陕西成交量较高，分别为13.04E及6.02E。地产债成交量10.27E，增加74.14%；其他产业债成交量34.48E，增加34.78%。
市场新闻跟踪：
据河南省财政厅，2025年省级预算调整方案（草案）中显示，《财政部关于下达2025年新增地方政府债务限额的通知》（财预〔2025〕31号）核定2025年新增一般债务限额363亿元，年初预算已编列194亿元（省本级留用180亿元，待分14亿元），本次新增169亿元、上年结转8亿元,可分配191亿元； 2025年新增专项债务限额1971亿元，年初预算已编列1138亿元（省本级留用30亿元，待分1108亿元），加上本次新增833亿元后，可分配1941亿元。
转债方面：
今日转债市场有所调整，中证转债指数下跌0.49%，可转债等权指数下跌0.63%。今日转债市场成交额571.27亿元，成交额相比上个交易日小幅缩量。A股三大指数今日集体下跌，截至收盘，沪指跌0.79%，深成指跌1.21%，创业板指跌1.36%，北证50指数跌1.98%。全市场成交额12808亿元，较上日放量591亿元。板块题材上，油气、短剧游戏、固态电池、PCB概念板块涨幅居前；核聚变、减肥药板块跌幅居前。
今日固态电池板块表现较好。三星计划在2027年推出采用特斯拉倡导的干法电极生产工艺（纤维化+辊压+特氟龙粘结剂）的固态电池产品，该产品能量密度达到500Wh/kg，具备9分钟充电和600英里续航能力，其量产时间与丰田和宁德时代一致。此外，PNT公司已于去年6月与特斯拉签署干式电极涂布设备供货合同。在美国，固态电池公司Solid Power正与韩国大海能源合作，在忠州建设全固态电池生产线，多家韩国设备制造商已获得订单并提供设备，Solid Power的材料体系为三元正极、硅基负极和硫化物固态电解质。在中国，湖南久森发布了半固态金属锂负极电池、硫化物全固态电池和高安全性锂电池用壳体新材料，其中半固态金属锂负极电池即将量产，能量密度为408Wh/kg，将率先应用于无人机领域。建议关注固态电池领域转债标的。
近期PCB板块有所反弹。昇腾全链条自主可控迫切，ABF载板国产化有望提速。目前ABF载板是昇腾链条中少数尚未完全自主可控的环节。中国台湾厂商占据ABF市场主要份额，2021年前五大厂分别为欣兴（台）、揖斐电（日）、南亚电路（台）、新光电气（日）和 AT&S奥特斯（欧）；中国大陆厂商的市场份额较小，尤其是高层数大尺寸产品的国产化亟待突破。高规格ABF载板的技术难点在于：当层数和面积提升时，层间对准和层压工艺要求显著提升。尤其大面积做多层压合，厚度一致性较难控制，极易发生翘曲。同时ABF载板线宽线距缩小，对载板中激光打孔孔径要求提升、尤其是盲孔深宽比，也对镀铜均匀性要求苛刻。线路图形化时SAP工艺，需要依赖更高精度光刻技术，控制光刻胶粘度、曝光时间以保障线路精度。ABF载板提速后利好PCB板块，建议关注PCB板块转债标的。
免责声明：
1、以上内容均来源于我公司认为可靠的渠道，但所载内容和意见仅作为客户服务信息，并非为投资者提供对市场走势、个股和基金进行投资决策的参考。我公司对这些信息的完整性和准确性不作任何保证，也不保证有关观点或分析判断不发生变化或更新，不代表我公司或者其他关联机构的正式观点。
2、以上观点、分析及预测不构成对阅读者的投资建议，如涉及个股内容不作为投资建议。我公司及雇员不就本文内容对任何投资作出任何形式的风险承诺和收益担保，不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失而负任何责任。
3、以上观点仅代表作者个人观点，不代表基金管理人观点，不构成实际投资建议，也不代表基金过去及未来持仓。
4、以上所有数据来源若无明确标注均来源自同花顺、iFind，且均经核对，如有差错，以相关数据原始来源所披露为准。本材料以公开信息、内部开发的数据和来自其它具有可信度的第三方的信息为基础。但是，并不保证这些信息的完全可靠。所有的观点和看法基于资料撰写当日的判断，并随时有可能在不予通知的情况下进行调整。
5、所有出现的公司、证券、行业与/或市场均为说明经济走势、条件或投资过程而列举。本资料讨论的策略和资产配置并不代表东兴基金管理有限公司的服务或产品。所有的这些不能视为建议或推荐，以及购买或销售任何证券的要约或邀请，也不能视为采纳任何投资策略的建议。
6、基金或指数的历史业绩不能代表其未来表现。我公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者投资于我公司管理的基金时应认真阅读基金合同、招募说明书、产品资料概要等文件。基金投资有风险，投资基金需谨慎。投资者在购买本公司基金前，请认真完成投资者风险等级测评，购买风险相匹配的基金。
7、以上内容仅供参考。未经东兴基金管理有限公司书面许可，不得复制或散布本资料的任何部分。
$东兴兴福一年定开债券A(OTCFUND|007091)$$东兴兴瑞一年定开A(OTCFUND|007769)$$东兴鑫享6个月滚动持有债券发起A(OTCFUND|013428)$
本文作者可以追加内容哦 !
