一日不见，如隔三秋，大家好，我是叶秋，一个AI科技投资者。
周末伊以冲突升级，美国加入战场，市场死气沉沉，提前计提军费。
但是今天A股走势远好于预期，超4000股上涨，你又该如何应对呢？
我总感觉A股散户太辛苦了：
固态电池、可控核聚变、创新药、新消费、AI等层出不穷的概念根本学不完，学一个亏一个
天天操心国际大事，俄乌、伊以、中东等，周末都过不踏实。
我始终认为，投资跟做人一样，向内求是核心，聚焦产业趋势和个股基本面，其他外部环境难以预测，只能随遇而安。
今天分享一家中报可能业绩不错的AI算力股——鼎通科技。
友情提醒：以下内容是1月份梳理的公司基本面，大逻辑变化不大，公司业绩一季度也迎来兑现，同比增长接近200%，正式进入业绩爆发周期。
但好公司不等于好股票，好股票不等于好价格，你品，你细品！
投资逻辑跟股价并不同步，公司连续几个季度高增长，但三四月份的时候，股价依旧跌惨了。
正文：
最近我在整理AI产业链，发现一家预期差比较大的铜缆连接器公司——鼎通科技。
从近期的密集调研信息来看，管理层很乐观，产业景气度很好，公司业务进展也喜人。
未来几年公司各大业务进入高速增长阶段，供应安费诺连接器和液冷板，业绩一季度有望迎来大爆发，当前估值较低，相对其他铜缆公司有很大的均值回归空间。
1、IO连接器量价齐升
目前112G已经大批量，224G在进行小批量交付，56G产品需求稳定。
出货来看，24年年底112G单月出货在40-50w套左右，预计25年一季度单月出货达到100w套量级。
224G目前在小批量，25年年初可能单月出货能到5-10万套。
2、预期差较大overpass连接器
液冷模组：从热管方案变成液冷方案，价值量升至200-250美金（8个连接器共用一个液冷模组，摊到单个连接器上的价值量升至25美金）。
其他：cage部分单个15美金左右，wafer约在10美金。
3、产品验证进度
液冷模组方案目前在和安费诺验证过程中，与安费诺合作开发液冷散热器，单价约200-250美金，是原有热管方案成本的20倍，一般需要3-4个月确定方案，预计25年一季度大概能确认方案。
4、毛利率
新产品的毛利率有望达到40%以上，25年产品结构改善之后，整体毛利率和净利润率将会提升，净利率有望超23年的20%。
5、产能
广东东莞（除总部外租了4万平方米厂房，共约8万平方）满产可做到10亿产值。
马来西亚有1万平方米厂房，2025年规划产值约1亿，按规划满产可达2亿左右。
河南信阳有26万平方米厂房，前期主要做汽车连接器，满产预计产值25-26亿。
长沙需要等到26年才会放量；整体布局满载至少可做到35亿左右产值。
6、基本面环比趋势向上
大的增量在24年12月份比较明显，25年营收同增50%以上；
通信业务预计25年一季度会进入大幅增长的阶段。
目前公司的订单已经覆盖了25年一季度，需求非常旺盛。
25年通信业务整体预计至少50%以上的增长，实际大概率比这个数乐观。
7、业绩展望
未来三年营收复合增速展望超50%：
2024年营收10亿，同比增长超50%；
25年通信业务大爆发，量价齐升，Q1预计增长60%-70%，全年保守16-18亿；
2026年预计营收25亿，同增50%；
27年预计营收35亿。同增40%。
汽车业务毛利率25%附近，此前通信业务毛利率在30%附近，Q4逐步改善，过往在35%，新品连接器和液冷毛利率在40%以上，总体净利率在20%以上。
总结：公司最超预期的地方是新品通信连接器和液冷业务价值量大超预期，毛利率也在40%以上。
同时公司产能充沛，总产能35亿，能够满足未来3年的业绩大爆发，AI相关业务进入高速增长阶段，净利率也会大幅改善，营收和净利率双击，业绩弹性很可观。
真正的产业趋势就是让几十亿市值的公司增长到几百亿市值，鼎通目前看来就是有这样潜力的公司，具体要跟踪一季度后的业绩释放情况。
如果营收和净利率都超预期，那么投资逻辑预期差得到市场验证；
这两年公司股价也没怎么上涨，还处于低位，股价有望进入主升浪行情，做好跟踪很关键。
后记：4月18日公司一季度业绩披露后，股价似乎进入主升浪行情，正在逐步兑现投资逻辑和业绩成长。
全文完~
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