中东地缘政治冲击缓解

宏观方面：

美国东部时间24日凌晨1时许，美国总统特朗普通过社交媒体宣布以色列与伊朗达成全面停火协议，计划分阶段实施，24小时后正式结束为期12天的冲突。协议分两个阶段：伊朗率先停火12小时，随后以色列跟进停火12小时，24小时后战争正式结束。特朗普强调停火需“保持和平与尊重”，并称两国展现了“勇气与智慧”。

以色列当地时间24日早间宣布开放领空。伊称以色列与伊朗停火进入实施阶段。据伊朗法尔斯通讯社当地时间24日报道，在伊朗最新一次导弹袭击造成以色列人员伤亡后，停火于德黑兰时间7时30分，以色列时间7时开始。以色列国防军本土指挥部当地时间24日宣布，全国范围内平民不再需要待在防空洞附近。

昨日行情其实一定程度有所预示，虽然近期中东地缘政治风险冲击有所扩散，但昨日很多大类资产（股、债、黄金、原油）均走出了风险偏好修复的行情，果然停火如期而至。不过对于债市而言，短期内市场风险偏好或有所提振，对债市造成冲击，但中长期债市胜率还是有所保障，本周关注MLF投放，预计资金面情况可控，7月9日关税暂缓期结束，市场也会提前针对性交易，7月中上旬会再次对当前基本面情况进行证实，所以总的来说直至7月上旬还是推荐保持一定久期积极波段操作。

利率方面：

数据来源：同花顺iFinD

截止日期：2025年6月24日

信用方面：

高收益债数据：

周一（6月23日），信用债高收益成交总量113.94E，较周五下滑5.41%；其中，城投债成交量72.92E，增加13.88%；山东成交量22.47E，较周五降低4.32%，此外，贵州、云南成交量较高，分别为8.17E及7.35E。地产债成交量12.18E，减少34.78%；其他产业债成交量28.84E，减少23.62%。

市场新闻跟踪：

深圳发布《深圳市拆除重建类城市更新单元保障性住房配建规定》，共15条内容，其中明确，在《国务院关于规划建设保障性住房的指导意见》施行前，城市更新单元规划已审批通过且未开工的城市更新单元，若城市更新单元规划中已明确配建的保障性住房为出售型保障性住房，申报主体或实施主体可将出售型保障性住房建筑面积的40%调整为商品住房，其余60%按照城市更新单元规划居住用地的平均容积率折算成用地无偿移交政府，用地面积原则上不小于3000平方米。

转债方面：

今日转债市场有所上涨，中证转债指数上涨0.69%，可转债等权指数上涨0.95%。今日转债市场成交额576.75亿元，成交额相比上个交易日小幅放量。A股三大指数今日集体上涨，截至收盘，沪指涨1.15%，深成指涨1.68%，创业板指涨2.3%，北证50指数涨3.65%。全市场成交额14479亿元，较上日放量3011亿元。全市场超4700只个股上涨。板块题材上，固态电池、机器人、无人驾驶、汽车零部件板块涨幅居前；石油、天然气、港口航运、贵金属、核污染防治板块跌幅居前。

近期风电板块出现反弹。6月23日，国家能源局公布的《1-5月份全国电力工业统计数据》，1~5月国内新增风电装机46.28GW，同比增长134%，除“量增”外，国电投最新招标释放价格企稳的积极信号。海风行业景气度进入上行通道。作为“十四五”收官之年，2025年海风项目推进明显提速，Q2开工提速，帆石一、三峡青州五七、国信大丰等大型项目相继开工，行业龙头有望出现业绩拐点，同时辽宁7GW、江苏7.65GW、山东1GW等新项目持续推进。中长期看，深远海项目从示范迈向规模商业化，拉动500kV海缆/柔直/漂浮式新技术渗透；同时海外需求外溢，欧洲2030年110GW目标催生25-30年均15GW装机，国内企业凭借成本优势抢占市场份额。建议关注风电板块转债标的。

今日汽车板块涨幅较好。6月22日，特斯拉Robotaxi在奥斯汀如期落地，目前以约35台ModelY为运营主体，首日运营的单次打车定价为4.2美元。特斯拉Robotaxi在奥斯汀的现有运营区域为数平方英里（约为Waymo在奥斯汀运营区域的1/2），运营时间为早6点到晚12点，并处于副驾有安全员阶段。目前，特斯拉Robotaxi仅面向少数受邀用户，用户可在TeslaRobotaxi软件下单。后续来看，特斯拉有望逐步扩大运营面积与车队数量，并加速行业变革。全球来看，美国Robotaxi落地进展全球领先，且定价显著高于中国市场，Robotaxi有望更快跑通商业模式，实现规模化应用。从头部公司来看，Waymo的Robotaxi周订单已于今年5月初提升至25万单（同比+400%），商业化加速。政策端，美国交通部于2025年4月公布了新的自动驾驶监管框架，进一步放宽限制、优化审批流程，有望加速头部公司的Robotaxi部署与商业化应用。建议关注智能驾驶领域转债标的。

$东兴兴福一年定开债券C(OTCFUND|015542)$$东兴兴福一年定开债券A(OTCFUND|007091)$$东兴兴瑞一年定开A(OTCFUND|007769)$

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