近期国防军工板块持续走强，成为资本市场焦点。随着官方宣布2025年9月3日将举行抗战胜利80周年阅兵式，叠加“十四五”收官年装备采购加速、全球地缘局势紧张等多重因素，市场对军工板块的关注度和资金流入显著升温。历史数据显示，重大阅兵活动往往成为军工行情的催化剂，此次阅兵是否会再次点燃“阅兵牛”行情？本文将结合最新市场动态与行业逻辑展开分析。
今日板块行情
6月以来，军工板块呈现量价齐升态势。6月25日，中证军工指数上涨3.04%，成交额达602.14亿元，近一个月涨幅2.54%，显著跑赢同期大盘。国防军工ETF单日成交额突破6000万元，规模超150亿元，近10日资金净流入超7.2亿元，创年内新高。今日军工板块延续强势，细分领域中，航空航天、船舶制造、军工电子等板块领涨，多只标的涨停，显示市场情绪高涨。
为何这么强？
1.阅兵事件催化，市场预期升温
官方确认的阅兵计划成为直接导火索。历史数据显示，2009年、2015年阅兵前一个月，中证军工指数相对收益分别高于全年均值16.4%和22.5%。本次阅兵将展示国产现役主战装备及无人智能、水下作战等新型力量，强化市场对军工技术升级的预期。此外，阅兵筹备期通常伴随装备集中交付，军工企业订单确认进入高峰期，2025年上半年上游元器件、新材料企业订单已率先回暖，下游主机厂合同负债逐步落地。
2.政策支持与行业基本面拐点显现
国防预算刚性增长：2025年国防预算达1.78万亿元，同比增长7.2%，连续三年维持7%以上增速，占GDP比重仍低于世界平均水平，未来提升空间较为明确。
十四五收官与装备采购加速：2025年是“十四五”规划收官之年，军队装备采购进入冲刺阶段，航空航天、导弹等领域订单密集释放。据中研普华数据，上半年军工上游企业收入同比增长超15%，下游主机厂订单排期已至2025年末。
新质生产力与产业升级：低空经济、商业航天等新兴领域获政策重点支持。深圳罗湖区已集聚50余家空天产业链企业，2025年我国计划发射约2100颗卫星，可回收火箭技术即将突破，相关市场规模有望达万亿级别。
3.全球军备竞赛与军贸扩张机遇
欧盟推出8000亿欧元“重新武装欧洲计划”，美国军费预算达8950亿美元，全球安全需求持续升温。中国军贸在实战中表现突出，2024年全球军贸份额提升至2.9%，预计2030年将达15%-20%。印巴冲突中，国产装备“名片效应”凸显，歼-10CE、翼龙无人机等订单显著增长，2025年军贸出口额有望突破450亿美元。
4.资金配置与市场情绪共振
机构资金加速布局，主动型公募基金军工持仓占比虽环比小幅下降，但超配比例仍达0.49%，且二季度随着订单改善信号显现，持仓有望回升。融资融券数据显示，军工板块融资余额近期持续增长，投资者杠杆操作活跃，市场风险偏好提升。
后市怎么看？
1.短期支撑因素
阅兵倒计时窗口：距离阅兵仅剩70天，装备交付与订单确认进入关键期，市场对军工企业业绩兑现存在较高预期。历史经验显示，阅兵前三个月板块平均涨幅较为显著，短期催化剂密集。
资金面持续流入：北向资金、ETF资金及融资资金形成合力，军工板块日均成交额占A股比重升至8%，市场关注度维持高位。
估值修复空间：当前军工板块PE-TTM为72.84，处于历史中部位置，PB为3.26，市场对其未来表现存在一定预期。
2.长期增长逻辑
军贸战略地位提升：中国军贸正从低端产品向高端装备转型，无人机、导弹、防空系统等成为出口主力，2025年无人机出口额预计突破800亿元，占全球市场35%。
新域新质作战力量崛起：低空经济、商业航天、AI军事应用等领域政策支持明确，深圳、湖南等地试点加速落地，相关产业链企业订单可见度延长至2026年。
供应链自主可控：美国对华技术封锁背景下，军工电子、特种材料等领域国产化替代加速，2024年军用MLCC国产化率提升至35%，核心环节自主供应能力显著增强。
3.风险提示
短期波动压力：板块近期涨幅较大，部分个股换手率超20%，需留意获利回吐。2025年5月军工板块在印巴冲突缓和后曾出现回调，市场情绪分化风险仍存。
业绩兑现不确定性：尽管订单改善，但部分企业一季度净利润同比下滑，需观察二季度业绩能否实质性回升。若装备采购进度不及预期，可能影响市场信心。
国际局势变化：地缘政治事件对军工板块的影响具有双刃剑效应，若局部冲突缓和或国际政策转向，可能引发资金撤离。
结论
综合来看，军工板块在政策支持、事件驱动和基本面改善的多重支撑下，短期强势格局有望延续。投资者可关注三大方向：一是阅兵相关的航空航天、导弹等高端装备领域；二是军贸增长明确的无人机、防空系统等细分赛道；三是低空经济、商业航天等新质生产力标的。需注意的是，短期需留意市场波动，长期则可关注军工企业订单转化效率及新兴领域技术突破进度。随着“十四五”收官与“十五五”布局衔接，军工行业有望开启新一轮成长周期。
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