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铁拓机械（873706）具备三重利好刺激：农村公路条例（草案）、伊以战后重建、俄乌战后重建。

一、农村公路条例（草案）：国内政策红利释放

国务院常务会议于2025年6月27日审议通过《农村公路条例(草案)》，明确要求对不符合技术等级的农村公路进行升级改造，并压实建设、管理、养护责任。这一政策将直接拉动国内道路建设设备需求。铁拓机械作为沥青搅拌设备领域的“隐形冠军”，其产品在农村公路建设中具有核心应用价值：

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• 技术适配性：公司逆流式再生设备再生料利用率达80%，远超行业平均的50%，符合农村公路建设中对环保和成本控制的要求。例如，福建省对再生设备采购提供15%财政补贴，叠加增值税即征即退政策，可降低单台设备综合成本25%，显著提升中小客户采购意愿。

• 市场扩容预期：四川省修订的《农村公路条例》已明确县道不低于三级、乡道村道不低于四级标准，全国范围内类似政策的落地将推动沥青搅拌设备更新需求。铁拓机械作为国内少数具备全流程技术解决方案的企业，有望通过参与地方招标获取增量订单。

二、俄乌战后重建：订单落地与政策协同共振

俄乌冲突后的重建需求已成为铁拓机械业绩增长的核心驱动力，具体表现为：

1. 订单放量与潜在增量：

2025年一季度乌克兰重建相关订单达3亿元，占总营收15%，预计全年订单将突破5亿元，贡献25%营收。随着敖德萨港运输通道恢复，设备交付周期缩短至3个月，订单执行效率显著提升。

乌克兰基础设施部启动的“1000公里战略公路”招标中，铁拓机械凭借与基辅沥青集团的长期合作，有望斩获10-15套设备订单，对应增量收入2-3亿元。

2. 资金与政策支持：

欧盟承诺2025年向乌克兰提供550亿美元重建资金，其中15%用于道路建设，铁拓机械作为中国唯一具备欧盟CE认证的再生设备供应商，可直接承接这部分订单。

俄罗斯市场方面，公司市占率已提升至35%，参与鞑靼斯坦机场等重大项目，并受益于俄罗斯“安全优质道路”工程要求的40%设备更新率。中俄“一带一路”合作清单将铁拓机械列为“重点推荐设备供应商”，享受13%出口退税及中国信保融资支持。

三、伊以战后重建：中东市场的潜在爆发

伊朗与以色列停火后，中东地区重建需求为铁拓机械提供新的增长极：

• 市场基础与技术优势：铁拓机械自2016年起通过参加伊朗中国贸易周等方式拓展市场，已与当地经销商建立稳定合作关系，2022-2023年上半年对伊设备销售金额达493.27万元。其设备具备模块化设计、环保处理（尾气颗粒物排放低于50mg/m³）等特点，适配中东沙漠气候及基建需求。

• 政策与地缘红利：中东作为“一带一路”重要节点，铁拓机械可借助政策支持进一步渗透市场。例如，RCEP协定使中国出口至东盟的工程机械关税降至0，公司设备价格较日韩品牌低25%-30%，在菲律宾市场单台设备节省成本达180万美元。尽管目前伊以重建订单尚未明确披露，但公司在伊朗的布局已为未来参与重建项目奠定基础。

四、公司基本面：技术壁垒与估值修复

铁拓机械的股价上涨逻辑不仅依赖外部事件，更基于自身竞争力的提升：

• 技术护城河：公司拥有549项专利，主导修订《沥青搅拌设备低碳技术标准》，设备能耗降低20%，沥青老化率减少50%，技术参数优于南方路机等竞争对手。2025年国内订单增速预计达30%，再生设备需求受环保政策强制推广驱动显著增长。

• 估值洼地与流动性改善：当前市盈率15.7倍，显著低于工程机械行业平均的23倍。若乌克兰订单超预期，动态市盈率有望向25倍修复，对应市值提升空间30%。此外，北交所纳入“深证创新成指”样本股，预计带来5000万元被动资金配置，推动股价中枢上移。

综上，农村公路条例（草案）、俄乌及伊以战后重建构成铁拓机械股价上涨的“三重驱动”，短期看乌克兰订单落地与北交所流动性改善，中期看东南亚基建红利释放，长期看再生技术全球输出。当前股价尚未充分反映这些利好，建议重点关注2025年二季度订单公告及政策催化节点。