古井贡酒：徽酒龙头的突围之战

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$古井贡酒(SZ000596)$  

大家好，今天这篇文章是扫地僧司马懿写的第143篇文章。白酒市场向来是兵家必争之地，各路品牌厮杀激烈。今天咱们就来聊聊其中的“徽酒霸主”古井贡酒，看看它是如何在这片红海中站稳脚跟，又面临着哪些挑战。

千年底蕴，铸就名酒地位

古井贡酒的历史能追溯到近2000年前。东汉建安年间，曹操把家乡亳州的“九酝春酒”和酿造方法献给汉献帝刘协，“贡酒”之名由此而来，此后年年进贡，声名远扬。1963年，在第二届全国评酒会上，古井贡酒一举斩获金奖，跻身全国八大名酒之列，后来又多次荣获全国名酒金奖，在白酒江湖里稳稳占据了重要席位。它独特的酿造工艺也很有讲究，传承“九酝酒法”，用千年古井的“无极水”，配上阳春三月的“桃花曲”制曲，再经百年“功勋池”发酵，每一滴酒都饱含岁月韵味。

亮眼业绩，彰显龙头实力

从业绩数据上看，古井贡酒的表现相当出色。2013-2024年，营收从45.8亿增长到235.8亿，11年增长414.8%，年化复合增长16.06%；净利润从6.2亿增长到55.2亿，11年增长790.3%，年化复合增长22%。2024年，公司市值710亿，股价134元，PE12倍，账上资金充裕，妥妥的高成长“现金奶牛”。在安徽市场，它更是一马当先，2021年市占率36.46%，2024年提升至37.8%，稳坐“徽酒头把交椅”。

全国化征途，机遇与难关并存

古井贡酒的野心不止于安徽，全国化才是它的目标。目前，其全国化覆盖率超70%，省内、省外市场营收结构占比为6∶4。2024年，来自华中地区的营收达201.51亿元，同比增长17.8%，占总营收85.46%，华中地区是它的营收主力。

为了开拓全国市场，古井贡酒没少砸钱。2023年销售费用高达54.37亿元，同比增长16.46%，在A股上市酒企中排第二。不过，全国化之路并不好走。华南地区市场拓展缓慢，华北区虽然增速快，但收入占比仅9.1%。而且随着“茅五泸汾”等一线品牌渠道不断下沉，古井贡酒既要守住现有市场，又得想办法突破，压力着实不小。

产品升级，高端之路待破局

在产品布局上，古井贡酒以年份原浆系列为核心。2023年，年份原浆系列营收154.17亿元，同比增长27.34%，古20、古16、古8等次高端产品表现亮眼，拉动业绩增长。但在高端市场，它面临着激烈竞争。千元价格带早已被一线名酒占据，古井贡酒推出的古30和年三十等高端产品，想要在这片红海站稳脚跟，还需要更多时间和努力。

在司马看来，古井贡酒凭借深厚的历史底蕴、亮眼的业绩增长和积极的全国化战略，已经在白酒市场占据了一席之地。但面对不断变化的市场环境和激烈的竞争，它还得持续创新、优化产品结构、加快全国化步伐，才能在未来的白酒江湖中续写传奇。

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